即時新聞

• 加拿大元在周二进一步下滑，因美元持续上涨。
• 缺乏来自加拿大的经济数据使得加元交易者处于被动状态。
• 市场在重磅美国数据发布前正转向看涨美元的立场。

周二，加拿大元（CAD）对美元（USD）延续了第四天的下跌，继续在美联储（Fed）最新利率决策前保持美元积极的主题。市场普遍认为，美联储将再次维持利率不变，投资者将密切关注周三美联储的利率公告，以寻找美联储公开市场委员会（FOMC）准备在9月17日的下一次会议上开始降息的信号。

周三，加拿大央行（BoC）也将公布最新的利率决定。预计美联储和加拿大央行在短期内都将维持利率不变，但加拿大央行的市场影响力可能会被美联储完全掩盖。随着避险资金流入上升，加元在今年早些时候经历了七次连续降息后已经显得疲软，未来几天的图表可能为加元的进一步下跌做好了准备。

每日市场动态摘要：加元承压，交易者转向美元

• 周二，加拿大元对美元下跌约四分之一个百分点，推动美元/加元（USD/CAD）再次回到1.3750以上，使得加元-美元的配对面临1.3800的碰撞。
• 加元连续四个交易日下跌，或更确切地说是美元上涨，使得加元在过去一周内下跌超过1.5%。
• 除了两家央行的利率决策外，本周还将有一系列高影响力的美国经济数据发布。
• 本周将发布美国国内生产总值（GDP）、个人消费支出价格指数（PCE）通胀、美国企业盈利以及另一轮美国非农就业人数（NFP）等数据，数据发布量非常庞大。
• 8月1日星期五也是美国总统唐纳德·特朗普设定的最新自我施加的“关税截止日期”。一些贸易协议的开端可能开始浮现，但对于距离全球贸易协议截止日期仅四天的国家来说，具体细节仍然非常稀缺。

加元价格预测

又一天的单边下跌将加元推入低谷，使得美元/加元（USD/CAD）获得了所需的推动，形成第四根连续的阳线，市场普遍偏好避险的美元，迎接关键事件的到来。

美元/加元在经历了一次混乱的三重底图表模式后继续上涨，从1.3600攀升至1.3800关口。看涨动能可能会放缓，日内价格走势在50日指数移动平均线（EMA）附近的1.3730上方挣扎。

美元/加元日线图

加元常见问题（FAQ）

什么关键因素驱动加元?

推动加元(CAD)的关键因素是加拿大银行(BoC)设定的利率水平、加拿大最大的出口产品石油价格、经济健康状况、通货膨胀和贸易平衡(加拿大出口与进口之间的差额)。其他因素包括市场情绪，即投资者是在买入风险更高的资产(风险偏好)，还是在寻求避险(风险偏好)，而风险偏好则是正面的。作为其最大的贸易伙伴，美国经济的健康状况也是影响加元的关键因素。

加拿大央行的决定对加元有何影响?

加拿大银行(BoC)通过设定银行间相互拆借的利率水平，对加元具有重大影响。这影响到每个人的利率水平。加拿大央行的主要目标是通过上调或下调利率，将通货膨胀率维持在1-3%。相对较高的利率往往对加元有利。加拿大央行还可以利用量化宽松和紧缩政策来影响信贷状况，前者对加元不利，后者对加元有利。

石油价格对加元有何影响?

石油价格是影响加元价值的一个关键因素。石油是加拿大最大的出口产品，因此石油价格往往对加元价值产生直接影响。一般来说，如果油价上涨，加元也会上涨，因为对加元的总需求会增加。如果油价下跌，情况正好相反。较高的油价也倾向于导致贸易顺差的可能性更大，这也支持加元。

通货膨胀数据如何影响加元的价值?

由于通货膨胀降低了货币的价值，传统上一直被认为是一种货币的负面因素，但在现代，随着跨境资本管制的放松，情况实际上正好相反。较高的通货膨胀率往往会导致央行提高利率，从而吸引更多的资金流入，这些资金来自寻求利润丰厚的投资场所的全球投资者。这增加了对当地货币的需求，在加拿大就是加元。

经济数据如何影响加元的价值?

宏观经济数据的发布衡量了经济的健康状况，并可能对加元产生影响。GDP、制造业和服务业pmi、就业和消费者信心调查等指标都能影响加元的走势。强劲的经济对加元有利。它不仅吸引了更多的外国投资，而且可能会鼓励加拿大银行提高利率，从而导致货币走强。然而，如果经济数据疲弱，加元可能会下跌。

• 黄金（XAU/USD）在周二稳定在3321美元附近，在触及约3300美元的近三周低点后，结束了四天的下跌趋势。
• 风险偏好情绪和地缘政治紧张局势缓解 在8月1日的最后期限之前，继续限制避险需求。
• 市场在美联储周三的货币政策决定之前保持谨慎。

黄金（XAU/USD）在周二稳定，结束了四天的下滑，周一跌至约3300美元的近三周低点。尽管整体风险偏好情绪抬头，导致避险资产需求低迷，但金价略有反弹。对8月1日最后期限前地缘政治紧张局势缓解的乐观情绪以及对股票的重新投资抑制了金属的上涨动能。

在撰写本文时，这种贵金属在美国交易时段的价格约为3321美元，日内变化不大。价格走势保持平淡，黄金在3300美元和3330美元之间窄幅波动。尽管现货价格找到了暂时支撑，但其上涨仍受到强势美元（USD）的限制，后者继续受益于改善的贸易情绪和稳健的经济数据。

随着美联储（FED）周三的政策决定临近，市场正为潜在的语气变化做好准备。尽管预计利率将保持不变，但美联储主席鲍威尔的任何鹰派信号都可能推动美国收益率上升，并进一步施压于黄金等非利息资产。

从技术角度来看，XAU/USD正在日线图上测试一个关键的汇聚区间，其中50日指数移动平均线（EMA）在3322.79美元与从3月低点绘制的上升趋势线支撑重叠。尽管当前价格略低于上升趋势线，但突破缺乏强劲动能，暗示这可能是一个虚假突破。该金属仍处于更广泛的上升趋势中，但短期动能减弱，表明交易者在等待下一个催化剂，可能是周三的美联储货币政策决定。若突破3350美元，可能触发看涨延续，而若跌破50日EMA，则可能暴露在接近3231.50美元的100日EMA。

动能指标倾向于看跌，但缺乏信心。相对强弱指数（RSI）已滑落至中性50以下，目前为46.10，表明看涨动能减弱，进一步进入超卖区域的空间。移动平均收敛/发散（MACD）指标也保持在正值，MACD线穿过信号线下方，直方图打印出小红条，指向轻微的下行压力。

• 英镑/美元因美国JOLTS职位空缺降至743.7万，低于750万的预期而削减跌幅。
• 英国商店价格以一年多以来最快的速度上涨，显示出顽固的通胀。
• 预计英国央行下周将以83%的概率降息，因英国经济疲软。

根据职位空缺和劳动力流动调查（JOLTS），英镑/美元在周二录得超过0.10%的温和跌幅，此前美国（US）就业数据显现降温迹象。美联储（Fed）已开始为期两天的货币政策会议，会议将于7月30日结束。该货币对在跌至10周低点1.3307后，现报1.3337。

英镑/美元因美国职位空缺减少和英国通胀压力持续而下跌至1.3337，关键央行决策在即

根据美国劳工统计局（BLS）发布的6月JOLTS报告，职位空缺从5月的776.9万降至6月的743.7万，低于750万的预期。企业对招聘的犹豫源于对关税水平的不确定性。这一数据发布在美联储为期两天的会议之前，以及预计将显示经济新增10.2万个工作的7月非农就业报告之前，6月的新增就业人数为14.7万。

其他数据显示，根据会议委员会的报告，7月消费者信心有所改善。该指数从上个月的93.0上升至97.2，超出95.0的预期。

在大西洋彼岸，英国商店价格在7月上涨幅度为一年多以来最大，表明通胀仍比预期顽固，经济开始疲软。展望未来，英国的经济日程较为清淡，交易者在等待下周英国央行（BoE）的货币政策公告。预计央行将降息25个基点，概率为83%。

英镑/美元价格预测：技术前景

从日线图的角度来看，该货币对处于中性或略微向下倾斜的状态。英镑/美元跌破了6月23日的低点1.3369，暴露出100日简单移动均线（SMA）1.3329，价格短暂跌破该水平后，买方介入，推动价格上涨。

尽管如此，动能仍然看跌，因为相对强弱指数（RSI）跌破了中性线。因此，如果英镑/美元日收盘低于1.3350，预计近期将重新测试1.3300。否则，买方必须突破1.3400，才能重新掌控局面，并将价格推向20日SMA 1.3501。

英镑 价格 本周

下表显示了 英镑 (GBP) 对所列主要货币 本周的变动百分比。[货币名称]对[货币名称]最强。

热图显示了主要货币相对于其他货币的百分比变化。基础货币从左列中选取，而报价货币从顶部行中选取。例如，如果您从左列选择 英镑 并沿着水平线移动到 美元 ，则框中显示的百分比变化将表示 GBP (基数)/ USD (报价)。

• 美元在自5月以来的最大单日涨幅后保持坚挺，受到美欧贸易协议的推动。
• 美元指数（DXY）在7月份上涨超过2.0%，有望实现自12月以来的首次月度上涨。
• 美国JOLTS职位空缺在6月份降至743.7万，低于预期，表明劳动力市场降温缓慢。

周二，美元（USD）在周一创下自5月以来的最大单日涨幅后保持坚挺，周一上涨1.0%。这一反弹是在美国（US）和欧盟（EU）周日宣布一项重大贸易协议框架后出现的。市场对这一消息表示欢迎，认为该协议明显偏向华盛顿。投资者押注该协议将赋予美国更多的经济和战略权力，从而增强了对美元的信心。

美元指数（DXY）衡量美元相对于六种主要货币的表现，在欧洲交易时段延续了周一的强劲涨幅。截至目前，该指数在99.00的心理关口附近整固，为6月23日以来的最高水平，反映出由于贸易紧张局势缓解和美国经济基本面强劲而持续的看涨动能。

美元指数在7月1日跌至96.38，创下三年多来的最低水平。自那时起，该指数稳步回升，目前有望实现自2月份以来的首次月度上涨，本月迄今上涨超过2.0%。反弹受到8月1日最后期限前贸易紧张局势缓解的推动，与欧盟和日本等主要合作伙伴达成的新协议，以及印尼、菲律宾和越南等小型经济体的协议。强劲的美国经济数据也显著贡献了美元的额外强度。

展望未来，市场焦点转向周三晚上的美联储货币政策决定，随后是美联储主席杰罗姆·鲍威尔的新闻发布会。尽管普遍预计美联储将维持利率不变，交易者将密切关注鲍威尔对通胀、劳动力市场韧性和未来政策路径的语气和指引。任何更鹰派或谨慎立场的信号都可能影响市场预期，并推动美元的下一步走势，目前美元交易接近多周高点。

市场动向：贸易乐观情绪提振美元

• JOLTS职位空缺报告显示，6月份职位空缺减少了275,000，降至743.7万，表明劳动力需求逐渐降温。然而，会议委员会的消费者信心指数在7月份上升至97.2，高于6月份的95.2，远高于预期的95.4。
• 美国住房价格指数在5月份下降0.2%，符合预期。月度下降表明住房市场仍然疲软，尽管4月份的数字从-0.4%修正为-0.3%，暗示下行压力略有减轻。6月份批发库存环比上升0.2%，达到9077亿美元，反弹自5月份的0.3%下降，超出市场预期的0.1%下降。美国商品贸易逆差在6月份缩小至860亿美元，低于5月份的964亿美元，远低于预期的984亿美元。逆差的急剧收缩反映出出口强劲或进口疲软，支持第二季度的GDP增长预期。
• 新宣布的美欧贸易协议是本周美元上涨的主要推动力。该协议于周日公布，避免了潜在的有害关税僵局，并向华盛顿做出了重大让步。根据协议，美国将对大多数欧盟进口商品征收15%的基准关税，远低于最初威胁的30%，但仍高于10%的基准关税。飞机零部件、半导体以及某些药品和农产品等战略商品获得豁免，保护了关键供应链。作为回报，欧盟承诺在未来三年内购买7500亿美元的美国能源，主要是液化天然气（LNG），并承诺向美国经济投资额外的6000亿美元。这些举措被视为增强美国的经济杠杆，同时加深跨大西洋关系。
• 这6000亿美元将完全来自私人资金。根据欧洲委员会（EC）商务专员马罗什·谢夫乔维奇（Maroš Šefčovič）和与《政治家》交谈的EC官员的说法，欧洲委员会在达成这6000亿美元的协议中不会发挥任何作用，该金额将来自私人公司。这与日本的协议有显著不同，后者由政府支持的组织主导其投资管理。
• 本月早些时候，美日贸易协议成为焦点，将之前提议的汽车关税从27.5%削减至15%，而日本承诺在美国投资5500亿美元，以支持半导体、能源、制药、造船和汽车等关键行业。
• 交易者密切关注正在斯德哥尔摩进行的美中贸易讨论，今天在周一结束第一轮谈判后恢复。双方的高级官员，包括美国财政部长斯科特·贝森特（Scott Bessent）和中国副总理何立峰，正在会面，探讨延长当前定于8月12日到期的关税休战。
• 美国财政部宣布了一项庞大的2025年下半年借款计划，显示出16,000亿美元的净新可交易债务——第三季度为10,070亿美元，第四季度为5900亿美元。虽然其中约5000亿美元旨在重建财政部一般账户（TGA），而非新的支出，但发行规模给债券市场带来了新的压力。时机艰难，收益率在整个曲线中已经处于高位。30年期收益率徘徊在4.96%附近，10年期为4.41%，甚至2年期接近4%。随着利息成本上升，政府现在以远高于过去十年近零水平的利率再融资债务。这给财政前景带来了压力，并引发了关于财政部在不挤出私人投资的情况下，能在多长时间内维持如此高的借款成本的质疑。

技术分析：DXY反弹加强，RSI和MACD支持进一步上涨

美元指数（DXY）继续在周二的交易中延续其看涨动能，目前交易在98.89附近。该指数在成功重新测试下行楔形模式的上边界后延续了其反弹，该模式在本月早些时候被突破。向上的走势得到了持续高于50日指数移动均线（EMA）98.54的验证，该均线现在作为即时支撑，随后是97.80-98.00区域。下一个阻力区间在99.42，即6月23日的高点，随后是99.97的100日EMA。成功维持在98.50以上，与50日EMA紧密对齐，将增强看涨结构，并使美元指数有望挑战下一个阻力水平。

动量指标支持看涨偏向。相对强弱指数（RSI）正在上升，目前在59左右，表明买入力量增强，仍有进一步上涨的空间，直到可能出现疲软。同时，移动平均趋同/背离（MACD）指标继续增强，MACD线和信号线均在上升，直方图条在正区域扩展。

美联储常见问题（FAQ）

美联储做了什么，它对美元有什么影响?

“美国的货币政策是由美联储制定的。美联储有两项使命:实现物价稳定和促进充分就业。它实现这些目标的主要工具是调整利率。当物价上涨过快，通胀超过美联储2%的目标时，美联储就会提高利率，从而增加整个经济的借贷成本。这导致美元(USD)走强，因为它使美国成为对国际投资者更具吸引力的投资场所。当通货膨胀率低于2%或失业率过高时，美联储可能会降低利率以鼓励借贷，这将给美元带来压力。”

美联储多久召开一次货币政策会议?

美联储每年召开八次政策会议，由联邦公开市场委员会(FOMC)评估经济状况并做出货币政策决定。联邦公开市场委员会由12名美联储官员参加，其中包括7名理事会成员、纽约联邦储备银行行长，以及其余11名地区储备银行行长中的4名，这些地区储备银行行长的任期为一年，轮流担任。”

什么是量化宽松(QE) ?它对美元有何影响?

“在极端情况下，美联储可能会采取量化宽松政策(QE)。量化宽松是美联储在陷入困境的金融体系中大幅增加信贷流动的过程。这是一种非标准的政策措施，在危机或通胀极低时使用。这是美联储在2008年金融危机期间的首选武器。它涉及到美联储印刷更多的美元，并用这些美元从金融机构购买高评级债券。量化宽松通常会削弱美元。”

什么是量化紧缩?它对美元有何影响?

量化紧缩(QT)是量化宽松的反向过程，即美联储停止从金融机构购买债券，不再将其持有的到期债券的本金再投资于购买新债券。这通常对美元的价值是有利的。

黄金显示出卖压疲软的迹象，商品交易顾问（CTA）的抛售压力基本消退，选择性空头接近饱和。道明证券高级商品策略师丹尼尔·加利（Daniel Ghali）指出，随着关键的下行触发点远低于当前水平，市场定位指向未来几天可能出现反弹。

除非黄金跌破3040美元，否则CTA不太可能卖出

“黄金即将出现卖压疲软。在几乎所有价格情景中，CTA将在未来一周重新获得他们最近抛售的黄金头寸。当前活跃的黄金价格需要跌破3040美元/盎司，以催化下一轮的抛售计划，这突显出对下一轮CTA抛售活动的非常大的安全边际。”

“正如我们预期的那样，随着自5月以来最大一轮清算的结束，中国ETF的资金流出现在也完全停止。尽管在过去一周，Comex黄金的选择性交易者确实覆盖了相当一部分空头头寸，但这一群体今天仍然是净空头，这可能是由于战术性的美元观点。卖压耗尽已重返黄金市场。”

• 欧元兑美元（USD）连续第二天下跌，交易接近自6月23日以来的最低水平。
• 欧元/美元周一下跌1.30%，为自5月以来最大单日跌幅，因欧美贸易协议的影响。
• 美国JOLTS职位空缺在6月降至743.7万，低于预期，显示劳动市场降温缓慢。

欧元（EUR）在周二兑美元（USD）连续第二天下跌，因美元在欧美贸易协议后延续上涨，该协议在欧洲遭到严重批评，被认为是单方面且严重偏向美国（US）。欧元/美元周一下跌1.30%——为自5月以来最大单日跌幅——市场重新评估跨大西洋协议的经济和地缘政治影响。目前，该货币对交易接近1.1532，为自6月23日以来的最低水平，跌幅接近0.50%。

此举是对周日美国总统唐纳德·特朗普与欧洲委员会（EC）主席乌尔苏拉·冯德莱恩之间达成的广泛贸易框架公告的回应。根据该协议，美国将对包括汽车、机械和消费品在内的广泛欧盟出口征收15%的统一关税，这一数字较2024年平均1.2%的关税率大幅上升。

作为交换，欧盟（EU）承诺在未来三年内购买价值7500亿美元的美国液化天然气（LNG），并在能源、国防和制造等关键美国行业投资6000亿美元。这6000亿美元将完全来自私人资金。根据欧洲委员会贸易专员马罗什·谢夫乔维奇（Maroš Šefčovič）和与《政治家》杂志交谈的EC官员的说法，欧洲委员会在达成这6000亿美元的交易中不会发挥任何作用，金额将来自私人公司。

美国商品期货交易委员会（CFTC）的持仓数据为欧元/美元前景增添了另一个看跌信号。截至7月22日，大型投机者持有超过128,000份净多头欧元期货合约，反映出进入这一周时强烈的看涨情绪。但随着欧元现在承压，市场似乎开始进行持仓调整，交易员在欧元上半年强劲反弹后锁定利润，而这一反弹主要是由于美元走弱。

周二发布的最新美国经济数据为美元提供了混合但总体支持的背景。JOLTS职位空缺报告显示，6月职位空缺减少了275,000，降至743.7万，表明劳动需求逐渐降温。然而，会议委员会的消费者信心指数在7月上升至97.2，高于6月的95.2，并远高于预期的95.4，突显出消费者的持续乐观。稳定的消费者情绪和疲软的劳动数据的结合表明美国经济仍然具有韧性，帮助维持美元的看涨势头。

所有的目光现在都转向美联储（Fed）周三晚上的政策决定，市场普遍预计央行将维持利率在4.25%-4.50%不变。虽然预计不会有利率变动，但投资者将密切关注美联储主席杰罗姆·鲍威尔的前瞻性指引，以获取关于未来路径的任何信号，特别是今年晚些时候降息的可能性。欧元区的经济日历也将成为焦点，预计将发布第二季度国内生产总值（GDP）的初步估计数据。除了GDP，欧盟委员会还将公布7月份的经济、工业和服务业信心数据，为了解该地区的商业和消费者信心提供进一步的见解。

欧元 价格 今日

下表显示了 欧元 (EUR) 对所列主要货币 今日的变动百分比。[货币名称]对[货币名称]最强。

热图显示了主要货币相对于其他货币的百分比变化。基础货币从左列中选取，而报价货币从顶部行中选取。例如，如果您从左列选择 欧元 并沿着水平线移动到 美元 ，则框中显示的百分比变化将表示 EUR (基数)/ USD (报价)。

美国劳工统计局（BLS）周二发布的职位空缺和劳动力流动调查（JOLTS）报告显示，6月份最后一个工作日的职位空缺数为743万。这一数据低于5月份记录的771万（从776万修正），也低于市场预期的755万。

新闻稿中提到：“在过去一个月中，招聘人数和总离职人数分别保持在520万和510万，几乎没有变化。离职中，自愿离职（310万）几乎没有变化，而裁员和解雇（160万）保持不变。”

市场对JOLTS职位空缺数据的反应

美元（USD）指数保持其看涨动能，最新报99.00，日内上涨0.35%。

美元 价格 本周

下表显示了 美元 (USD) 对所列主要货币 本周的变动百分比。[货币名称]对[货币名称]最强。

热图显示了主要货币相对于其他货币的百分比变化。基础货币从左列中选取，而报价货币从顶部行中选取。例如，如果您从左列选择 美元 并沿着水平线移动到 日元 ，则框中显示的百分比变化将表示 USD (基数)/ JPY (报价)。

以下部分作为美国JOLTS职位空缺数据的预览，于GMT时间09:00发布。

• 美国 JOLTS 数据将在周五发布的 7 月非农就业报告之前受到密切关注。
• 预计 6 月份职位空缺将小幅下降至 755 万。
• 劳动力市场的状况是美联储官员设定利率时的关键因素。

美国劳工统计局（BLS）将在周二发布职位空缺和劳动力流动调查（JOLTS）。该报告将提供关于 6 月份职位空缺数量变化的数据，以及裁员和辞职的数量。

市场参与者和美联储（Fed）政策制定者对 JOLTS 数据进行仔细审查，因为它可以提供关于劳动力市场供需动态的宝贵见解，这是影响薪资和通胀的关键因素。自 2022 年 3 月达到 1200 万以来，职位空缺数量稳步下降，表明劳动力市场状况正在持续降温。今年 1 月，职位空缺数量超过 770 万，但到 3 月下降至 720 万。从那时起，JOLTS 职位空缺连续两个月上升，5 月达到 776 万。

下一个 JOLTS 报告的预期是什么？

市场预计 6 月份职位空缺将下降至 755 万。尽管在美国与日本和欧盟达成贸易协议后，经济衰退的担忧有所缓解，但通胀前景仍存在不确定性。因此，除非劳动力市场状况明显恶化，否则美联储（Fed）政策制定者可能会避免放松货币政策。

CME FedWatch 工具显示，市场几乎没有预期在即将到来的 7 月 29-30 日美联储政策会议上降息。然而，JOLTS 职位空缺数据出现显著负面意外，若读数低于 700 万，可能会推动市场对 9 月降息 25 个基点的预期，目前该预期的概率约为 60%。在这种情况下，美元（USD）可能会面临压力，并立即作出反应。

另一方面，若读数接近市场共识或更好，可能会帮助美元保持其优势。无论如何，投资者可能会选择在周三晚上美联储政策公告之前保持观望，不让数据对美元的估值产生持久影响。

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JOLTS 报告何时发布，可能如何影响欧元/美元？

职位空缺将于周二GMT时间 14:00 发布。FXStreet 欧洲时段首席分析师 Eren Sengezer 分享了他对欧元/美元的技术展望：

"短期技术展望指向欧元/美元的看跌动能积累。日线图上的相对强弱指数（RSI）指标降至 50 以下，且该货币对跌破了当前位于 1.1700 的 20 日简单移动平均线（SMA）。"

"在下行方面，50 日 SMA 作为 1.1560 的直接支撑位，随后是 1.1450（2 月至 7 月上升趋势的斐波那契 23.6% 回撤位）和 1.1335（100 日 SMA）。向上看，阻力位可能出现在 1.1700（20 日 SMA）、1.780（静态水平）和 1.1830（上升趋势的终点）。"

就业常见问题（FAQ）

就业水平如何影响货币?

劳动力市场状况是评估经济健康状况的关键因素，因此也是货币估值的关键驱动因素。高就业率或低失业率对消费支出和经济增长有积极影响，从而提高当地货币的价值。此外，一个非常紧张的劳动力市场——在这种情况下，填补空缺职位的工人短缺——也会对通货膨胀水平产生影响，从而对货币政策产生影响，因为低劳动力供给和高需求导致更高的工资。

为什么工资增长很重要?

一个经济体的薪资增长速度对政策制定者来说至关重要。高工资增长意味着家庭有更多的钱可以花，这通常会导致消费品价格上涨。与能源价格等波动性更大的通胀来源不同，工资增长被视为潜在和持续通胀的关键组成部分，因为工资增长不太可能逆转。世界各国央行在决定货币政策时都密切关注工资增长数据。

中央银行有多关心就业?

各央行对劳动力市场状况的重视程度取决于其目标。一些央行除了控制通胀水平外，还明确有与劳动力市场相关的任务。例如，美联储(Fed)肩负着促进充分就业和稳定物价的双重使命。与此同时，欧洲中央银行(ECB)的唯一任务是控制通货膨胀。不过，不管他们有什么任务，劳动力市场状况对决策者来说都是一个重要因素，因为它是衡量经济健康状况的重要指标，而且与通胀有直接关系。

• 美国CB消费者信心指数在7月份反弹。
• 美元指数攀升至99.00以上，创五周新高。

美国消费者信心在7月份加速回升，咨商会消费者信心指数从修正后的95.2上升至97.2，延续之前的回升。

消费者情绪在7月份有所增强，因为对当前商业和劳动力市场状况的看法发生了变化。现况指数下降1.5点，至131.5。此外，衡量收入、经济活动和就业短期预期的预期指数上升4.5点，至74.4，仍低于通常与衰退担忧相关的80点水平。

根据咨商会全球指标高级经济学家Stephanie Guichard的说法：“在7月份，对未来的悲观情绪有所减弱，整体信心略有改善。预期指数的三个组成部分均有所改善，消费者对未来商业状况和就业的悲观情绪减轻，对未来收入的乐观情绪增强。同时，消费者对现状的评估变化不大。他们对7月份的当前商业状况的看法比6月份稍微积极一些。然而，他们对当前就业机会的评估连续第七个月减弱，达到自2021年3月以来的最低水平。”

市场反应

尽管美国各期限收益率小幅回落，但美元（USD）从早前的高点回落，仍在99.00区域附近徘徊，根据美元指数（DXY）进行追踪。

美国商务部长霍华德·卢特尼克周二表示，尽管与中国和欧盟的谈判仍在进行中，特朗普总统将在本周做出贸易协议的决定，截止日期为8月1日。

关键引用

关于制药行业：

• 两周内的计划将会更高。

关于欧盟贸易：

• 预计将继续谈判。
• 数字服务将被纳入讨论。
• 钢铁和铝也仍在讨论之中。
• 特朗普接受自然资源不会面临关税。

关于贸易：

• 特朗普可以考虑的协议在桌面上，但他可以自行设定价格。
• 我们将在周五之前完成事情。
• 需要完全开放的市场。

关于印度贸易：

• 特朗普决定是否想达成协议。

• 欧元连续第二天对英镑下跌，因对欧美贸易协议的批评不断增加。
• 欧洲领导人将该协议形容为“失衡”，并偏向华盛顿。
• EUR/GBP在周一从接近两年的高点0.8753回落，创下自四月以来最大的单日跌幅。

欧元（EUR）在周二继续对英镑（GBP）走弱，因对周末宣布的美欧贸易协议的反对声浪上升。该协议于周日由美国总统唐纳德·特朗普和欧洲委员会主席乌尔苏拉·冯德莱恩达成，受到欧洲领导人的批评，称其为“失衡”，并严重偏向美国。这一强烈的批评削弱了投资者对欧元的信心，给EUR/GBP施加了压力，市场重新评估欧元区的增长前景和贸易竞争力。

在周二撰写本文时，EUR/GBP交叉盘继续下滑，在美国交易时段交易约为0.8656，跌幅接近0.20%，看跌动能持续。EUR/GBP在周一触及近两年的最高点0.8753后急剧回落——这是自2023年11月21日以来的最高水平。该货币对下跌约0.73%，创下自四月以来最大的单日跌幅。

欧美贸易协议在欧洲引发了广泛的反对声浪，欧洲领导人指出条款之间的明显不平衡。尽管美国获得了重大让步，包括7500亿美元的液化天然气（LNG）出口协议和6000亿美元的针对关键美国行业的投资，但欧盟（EU）面临着对广泛出口商品的15%的固定关税。这一数字较2024年欧盟商品面临的1.2%的平均关税率大幅上升，影响了汽车、机械和消费品等主要行业。

尽管“零换零”条款豁免了某些战略商品，如飞机零件、特定化学品、半导体设备和一些农产品，但这些仅占欧盟总出口的约30%。大多数欧洲商品仍将面临显著的关税。

相比之下，根据该协议，美国对欧盟的出口将保持免税，这使得美国生产商在欧洲市场上获得了重大竞争优势。同时，对欧盟钢铁和铝出口到美国的惩罚性50%关税仍未受到影响，进一步凸显了该协议的单方面性质。

在不断发展的贸易动态中，美国总统唐纳德·特朗普和英国首相基尔·斯塔默周一在特朗普位于苏格兰的特恩贝里庄园会晤。根据路透社的报道，两位领导人坐下来讨论美英之间的双边贸易关系，重点关注钢铁、铝、制药和苏格兰威士忌等未解决的问题。特朗普总统表示他可能会放宽对英国制药出口的关税，而斯塔默则寻求进一步降低，特别是在钢铁方面。特朗普表示愿意在某些领域放宽限制，称当前协议“对双方都是一个好协议”，但承认仍存在关键的“难点”，特别是在工业商品方面。

展望未来，周三的欧元区经济日历将引起市场的重大关注，将发布第二季度国内生产总值（GDP）的初步估计。除了GDP，欧洲委员会还将发布七月份的经济、工业和服务业信心数据。这些数据可能在塑造近期欧元情绪方面发挥关键作用，尤其是在对美欧贸易协议的反对声浪之后。任何经济疲软的迹象可能会加强围绕欧元的看跌情绪，而更强的数字可能会提供一些支持。

经济指标

欧元区GDP季率（季调后）

欧洲统计局每季度发布的国内生产总值（GDP）是衡量欧元区在特定时期内所有商品和服务总价值的指标。GDP及其主要总量是衡量任何经济状况的最重要指标之一。环比读数将参考季度的经济活动与上一季度进行比较。通常，该指标的上升对欧元（EUR）是利好的，而低读数则被视为利空的。

下一次发布: 周三 7月 30, 2025 09:00 (初值)

频率: 季度

预期值: 0%

前值: 0.6%

来源: Eurostat

日本日元（JPY）在周二的北美交易时段对美元（USD）保持不变，因为它正在盘整近期下跌至多个月区间的底部的跌势，加拿大丰业银行首席外汇策略师 Shaun Osborne 和 Eric Theoret 指出。

利差仍然支持

“短期利差保持稳定，长期利差趋于收窄，为JPY提供了一些基本面支持。”

“尽管市场参与者普遍预计本周日本央行将维持利率不变，但所有目光都集中在日本央行身上，因为市场普遍预期在债券市场动荡减弱、上议院选举结束以及美日贸易谈判成功结束后，将重新转向鹰派和收紧政策的倾向。”

“日本将在央行决策之前发布零售销售和工业生产数据。”

英镑（GBP）在周二的北美时段对美元（USD）保持不变，同时也试图在最近的回调后寻求稳定，加拿大丰业银行（Scotiabank）首席外汇策略师肖恩-奥斯本（Shaun Osborne）和埃里克-西奥雷特（Eric Theoret）指出。

市场降低英国央行（BoE）降息预期，提供支撑

“国内利率预期提供了一些支撑，因为市场降低了对英国央行降息的预期。8月7日几乎完全定价25个基点的降息，但市场正在评估年末额外降息的程度，并在过去一周左右将预期降低了约5个基点。”

“最新的CFTC持仓数据显示，英镑情绪发生了显著变化，原本看涨的24亿美元净多头头寸已被压平至中性。”

“在最近的回调后，英镑的技术面看起来有些令人担忧。最新的低点略微低于7月中旬的支撑区间（中1.33），这为趋势的转变打开了可能性。若重新上涨至1.34，将允许回归更中性的观点，而若跌破新低，目标指向1.33，则将使我们的展望转向更看跌的方向。”

欧元（EUR）正试图在1.15中/上部区域保持稳定，因为它寻求盘整周一对美元（USD）大幅下跌1.3%的走势，加拿大丰业银行首席外汇策略师肖恩·奥斯本和埃里克·西奥雷特指出。

利差保持支持

“基本面仍然支持，因为我们注意到利率差（德国-美国2年期利差）温和上升的趋势。考虑到风险逆转显著下降，显示出对欧元上涨的保护需求，情绪显然是推动欧元波动的一个因素。”

“延续的看涨头寸也使欧元容易出现调整，最近的CFTC报告显示，规模达184亿美元的欧元多头在历史区间的上端保持稳定。在数据方面，本周的亮点将是周五发布的7月初步CPI。最新的欧洲央行通胀预期数据显示，1年期为2.6%，3年期为2.4%。”

“欧元/美元似乎在其50日移动平均线（1.1570）附近形成低点。考虑到自2月份以来更高的低点和更高的高点序列，多个月的趋势仍然看涨。相对强弱指数（RSI）已跌至50以下，进入看跌区域，但仍接近中性。我们预计短期内将在1.1520支撑和1.1680阻力之间区间震荡。”

美元（USD）对离岸人民币（CNH）预计将继续上涨；目前主要阻力位在7.1910可能难以触及。从长远来看，上行动能正在积累，但要实现持续上涨，美元必须首先收于7.1910之上，大华银行集团的外汇分析师Quek Ser Leang和Peter Chia指出。

上行动能正在积累

24小时展望：“我们昨天对美元‘在7.1530/7.1730区间内交易’的预期被证明是错误的。美元没有在区间内交易，而是上涨并达到7.1830的高点，以7.1815（+0.18%）的坚挺收盘。虽然我们预计美元将继续上涨，但超买状态表明主要阻力位7.1910目前可能难以触及。支撑位在7.1750和7.1700。”

1-3周展望：“在持有负面美元观点几天后，我们昨天（7月28日，现货在7.1650）注意到‘下行动能正在迅速减弱，若突破7.1730（‘强阻力’水平）将意味着7.1295不会进入视野。’尽管如此，我们并未预期美元会涨至7.1830的高点。下行动能已减弱。上行动能正在积累，但要实现持续上涨，美元必须首先收于7.1910之上。只要美元保持在7.1660之上，美元收于7.1910之上的可能性将在未来几天内增加。”

• 欧元连续第五天贬值，受到欧美贸易协议的打击。
• 欧盟成员国抱怨对欧元区经济的负面影响。
• 今天的焦点是美国消费者信心和JOLTS职位空缺数据。

欧元/美元货币对仍处于防守状态，尽管该货币对在欧洲早盘时段已从一个月来的新低反弹，并回到之前的区间。由于美方与欧盟之间的贸易协议细节浮出水面，显示出对欧洲企业相当不利的安排，该货币对自周一高点以来已下跌近2%。

欧元（EUR）在欧洲时段开盘时延续下跌，之前的微弱反弹尝试在1.1600处受阻。该货币对在1.1525上方触及新的多周低点后有所回升，但卖方再次出现在1.1600区域，将价格行为推回到1.1550区域，正值美国时段开盘前。

在欧洲，欧盟委员会正努力捍卫与美国的协议，称其为在来自欧洲各国首都日益增加的批评声中最佳解决方案。法国总理弗朗索瓦·巴伊鲁称该协议为“屈服”，德国总理弗里德里希·梅尔兹警告称对国内经济将造成“重大损害”。总的来说，这并不是布鲁塞尔所期望的协议。

另一方面，美国美元（USD）则是从一系列恢复与其主要贸易伙伴（至少目前不包括加拿大和墨西哥）商业关系的协议中获得最大收益者。焦点现在转向宏观经济方面，美国消费者信心和JOLTS职位空缺数据开启了一个数据密集的一周，其中包括美联储（Fed）周三晚上的货币政策决定和周五的重要非农就业数据（NFP）。

欧元 价格 今日

下表显示了 欧元 (EUR) 对所列主要货币 今日的变动百分比。[货币名称]对[货币名称]最强。

热图显示了主要货币相对于其他货币的百分比变化。基础货币从左列中选取，而报价货币从顶部行中选取。例如，如果您从左列选择 欧元 并沿着水平线移动到 美元 ，则框中显示的百分比变化将表示 EUR (基数)/ USD (报价)。

每日市场动态摘要：欧元在美欧贸易协议后处于劣势

• 美国和欧盟之间的贸易协议避免了一场贸易战，但对欧元区经济没有任何好处。欧盟产品将面临15%的关税，这将抹去它们的贸易收入。除此之外，欧洲承诺在美国投资6000亿欧元，并购买7500亿欧元的天然气，导致大量资本流动，可能会削弱欧元。
• 美元在各个市场上仍然受到追捧。最近的数据表明经济强劲，劳动力市场韧性十足，这为美联储的“观望”立场提供了依据，并迫使投资者降低了对今年降息的期望。
• 今天稍晚，美国咨商会的消费者信心指数预计将从上个月的93.0小幅改善至95.0。
• 与此同时，在周二的美国时段，美国JOLTS职位空缺预计将显示7月份员工需求小幅下降至755万，低于6月份的776.9万，但仍处于健康劳动力市场的一致水平。
• 在欧洲，欧洲中央银行的月度消费者预期调查显示，通胀趋势将保持温和。年末的CPI预期已从之前的2.8%下调至2.6%。

欧元/美元：在空头关注的1.1500附近保持防守

欧元/美元在周二的欧洲时段延续下跌。该货币对在触及接近1.1525的新月低点后，已回升至1.1555支撑位之上。这可能是超卖水平的短暂反弹。除非基本面背景发生重大变化，否则欧元的反弹可能会遭遇卖盘。

在上行方面，如果该货币对能够保持在提到的1.1555（7月17日低点）之上，则1.1600的日内高点与7月21日低点1.1615之间的区域可能会对多头的潜在上行尝试构成挑战。在此区域之上，下一目标为1.1680（7月22日低点）和1.1700区域（7月23日和25日低点）。

若跌破1.1555，则可能触及心理关口1.1500。低于该水平，6月23日的低点接近1.14似乎对于今天来说太遥远了。

经济指标

美国JOLTS职位空缺

JOLTS职缺数据是由美国劳工统计局进行的一项调查，用于衡量职位空缺。该调查每月从包括零售商、制造商和不同办公室的雇主那裡收集数据。

下一次发布: 周二 7月 29, 2025 14:00

频率: 每月

预期值: 7.55百萬

前值: 7.769百萬

来源: US Bureau of Labor Statistics

经济指标

美国经济谘商会消费者信心指数

消费者信心指数由谘询会每月发布，是一项衡量美国消费者情绪的调查，反映未来几个月的商业状况。该报告详细说明了消费者态度、购买意图、度假计划以及对通胀、劳动力市场、股价和利率的预期。数据显示消费者是否愿意花钱，这是一个关键因素，因为消费者支出是美国经济的主要驱动力。一般来说，高读数对美元（USD）是利多，而低读数是利空。注意：由于谘询会的限制，FXStreet经济日曆不提供此指标的数据。

下一次发布: 周二 7月 29, 2025 14:00

频率: 每月

预期值: -

前值: -

来源: Conference Board

加拿大元（CAD）在本次交易中变化不大，但在本周大部分时间里相对于美元（USD）处于弱势，保持着软弱的基调，加拿大丰业银行首席外汇策略师肖恩·奥斯本（Shaun Osborne）和埃里克·西奥雷特（Eric Theoret）指出。

美元/加元远离公允价值

“关于美加贸易谈判的情况没有太多明确的信息，且关注明天加拿大央行的政策决定，这导致了加元在短期内的漂移。美加利差相对于上周略微扩大，这也帮助解释了现货公允价值估计的漂移，而美元相对于我们的均衡估计（今早为1.3651）仍然显得相对‘昂贵’。”

“尽管贸易前景存在不确定性，且已经有很多宽松政策在路上，加拿大央行的政策制定者有更多时间保持中立并评估前景。明天几乎不太可能有利率变动——这实际上是掉期市场的定价。美元在本次交易早些时候突破1.3750，并接近7月中旬的峰值约1.3775。”

“从图表上看，美元的上涨进展没有达到顶峰的迹象——短期趋势动能看涨，价格走势仍然积极——但1.37中间区域正是我预期美元卖压会更强的地方。从技术上讲，真正的阻力区间从1.3775延伸到1.3785（100周移动平均线）再到1.38（6月底的高点，实际上略低于该水平）。支撑位在1.3725/30。”

美元（USD）可能在日元（JPY）面前进一步上涨；主要阻力位在149.20不太可能受到威胁。从长远来看，价格走势表明美元可能上涨至149.20，大华银行集团（UOB Group）外汇分析师Quek Ser Leang和Peter Chia指出。

美元可能瞄准149.20的走势

24小时展望：“美元上周五上涨至147.94的高点。昨天（周一），当其在147.75时，我们指出‘美元还有进一步上涨的空间，但任何上涨可能只是147.25/148.25区间的一部分。’然而，美元飙升至148.57的高点，连续第三天收高（148.53，+0.59%）。尽管过去几天的急剧上涨似乎有些过度，但美元今天可能会进一步上涨。也就是说，主要阻力位149.20不太可能受到威胁。请注意，148.90还有另一个阻力位。在下行方面，支撑位在148.25和147.95。”

1-3周展望：“在上周五的价格走势之后，我们昨天（7月28日，现货在147.75）指出：‘上涨动能开始积聚，但尚不足以表明持续上涨。为了继续上涨，美元必须首先收于148.25之上。只要146.65（‘强支撑’水平）未被跌破，美元收于148.25之上的可能性将保持不变。展望未来，如果美元明显突破148.25，可能会导致上涨至149.20。’随后美元飙升并收于148.53。价格走势表明美元可能上涨至149.20。‘强支撑’水平现在在147.40，而不是146.65。”

本周迄今，美国美元（USD）在贸易协议达成或至少达成轮廓的情况下，随着中美贸易谈判的恢复，出现了稳健的上涨。但随着我们接近本周的“关键”时刻，明天的FOMC决策和周五的就业数据，美元的涨幅正在减弱，可能会停滞，丰业银行（Scotiabank）首席外汇策略师肖恩·奥斯本（Shaun Osborne）和埃里克·西奥雷特（Eric Theoret）指出。

美元坚挺，但交易远离日内高点

“美元在大多数主要货币中仍然上涨，但在DXY短暂突破7月中旬高点后，交易脱离其日内高点。我们不清楚美元的反弹是否会进一步延伸。考虑到美元在上半年大幅下跌，这种可能性是存在的，但美元早期疲软的更广泛驱动因素——由于关税削弱美国增长并提升通胀风险而导致的‘美国例外主义’的侵蚀，以及来自较弱财政政策环境的结构性阻力，仍然非常明显。”

“在短期内，相对令人失望的美国数据报告也增加了美元的沉重负担。相比之下，欧元区和加拿大的数据惊喜在近期相对积极，而美国的数据报告则有些起伏——在上半年急剧恶化后趋于稳定，但可能并不足以支撑过去几周美元反弹的强劲。”

“美元可能面临来自至少两位美联储理事在明天的FOMC决策中支持降息的明显异议，而周五的非农就业数据（NFP）共识预测正接近10万的危险临界点。美元近期的基本面阻力可能在接下来的几天内有所增加。日内技术形态看起来明显看跌；如果指数回落至98.50以下，可能会看到损失有所加剧。”

• 英镑兑美元疲软，交投于1.3350附近，因为美元在欧美关税协议中表现优于其他货币。
• 投资者预计美联储将在周三晚上维持利率不变。
• 英国高企的通胀对家庭支出造成了压力。

英镑（GBP）在周二对其同行谨慎交易。由于劳动力市场状况降温和通胀压力上升，英镑在过去七个交易日表现不佳，这种情况可能迫使英国央行（BoE）在下周的货币政策公告中进行平衡。

上升的通胀压力开始侵蚀家庭的消费能力。英国工业联合会（CBI）周一的调查显示，7月份零售销售连续第十个月下降。然而，零售销售的下降幅度比6月份的情况轻微，数据显示为-34，较6月份的-46有所改善。

“企业报告称，因劳动力成本上升而导致的高企价格压力和经济不确定性继续对家庭需求施加压力，这导致自2024年10月以来销售量下降，”CBI的分析师表示。

与此同时，交易者越来越有信心，英国央行将在8月份的货币政策会议上降息。

英镑 价格 最近七天

下表显示了 英镑 (GBP) 对所列主要货币 最近七天的变动百分比。 英镑 对 美元 最弱。

热图显示了主要货币相对于其他货币的百分比变化。基础货币从左列中选取，而报价货币从顶部行中选取。例如，如果您从左列选择 英镑 并沿着水平线移动到 美元 ，则框中显示的百分比变化将表示 GBP (基数)/ USD (报价)。

每日市场动态摘要：英镑兑美元走低，关注美联储政策

• 在周二的欧洲时段，英镑兑美元（USD）在1.3350附近保持在两个月低点附近。由于美国（US）和欧盟（EU）官员在周末批准了一项贸易协议，英镑/美元面临卖压。
• 截至发稿时，美元指数（DXY）接近98.70的周高点，追踪美元对六种主要货币的价值。
• 由于欧美贸易协议消除了华盛顿供应链中断的担忧，美元的吸引力增强，考虑到两国经济之间的商业规模。
• 与此同时，投资者在等待美国与中国之间的高层贸易谈判结果，该谈判于周一在斯德哥尔摩进行。《南华早报》（SCMP）周一的报道显示，华盛顿和北京预计将“将关税休战延长90天”，该休战将于8月12日到期。
• 本周，英镑/美元将受到美联储（Fed）周三货币政策公告的影响。美联储肯定会连续第五次将利率维持在4.25%-4.50%的区间。投资者将密切关注央行关于通胀和利率的指引。
• 在周二的交易中，投资者将关注6月份的美国JOLTS职位空缺数据，预计将在GMT14:00发布。经济学家预计美国公司发布的职位数为755万，略低于5月份的777万。

技术分析：英镑在1.3300下方面临更多下行压力

截至周二发稿时，英镑兑美元交易下跌至约1.3350，创下两个月以来的最低水平。英镑/美元在日线图上突破头肩形态，跌破颈线（约1.3413）后继续下滑。

该货币对交易在20日指数移动均线（EMA）下方，约为1.3483，这也表明短期趋势看跌。

14日相对强弱指数（RSI）滑落至40.00以下，表明新的看跌动能已被触发。

向下看，5月12日的低点1.3140将作为关键支撑区间。向上看，7月1日的高点约为1.3790将作为关键阻力位。

关税常见问题（FAQ）

税收和关税有什么区别？

尽管关税和税收都为政府提供资金以支持公共商品和服务，但它们之间有几个区别。关税在入境港口预先支付，而税收在购买时支付。税收是对个人纳税人和企业征收的，而关税则由进口商支付。

关税是好还是坏？

经济学家对关税的使用存在两种观点。一些人认为关税是保护国内产业和解决贸易失衡所必需的，而另一些人则认为关税是一种有害的工具，可能在长期内推高价格，并通过鼓励报复性关税导致有害的贸易战。

美国总统唐纳德·特朗普的关税计划是什么？

在2024年11月总统选举的前期，唐纳德·特朗普明确表示，他打算利用关税来支持美国经济和美国生产者。2024年，墨西哥、中国和加拿大占美国总进口的42%。根据美国人口普查局的数据，在此期间，墨西哥以4666亿美元的出口额脱颖而出，成为最大的出口国。因此，特朗普希望在征收关税时重点关注这三个国家。他还计划利用通过关税产生的收入来降低个人所得税。

• 美元/加元升至接近1.3750，因为美元继续走高。
• 美国与欧盟之间的关税协议增强了美元的实力。
• 美联储（Fed）和加拿大央行（BoC）预计将在周三晚上维持利率不变。

美元/加元货币对在周二延续其连胜纪录，升至接近1.3755。由于美国（US）与欧洲联盟（EU）在周末宣布的关税协议，美元（USD）继续表现优于其同行，推动加元货币对走强。

在欧洲时段，追踪美元对六种主要货币价值的美元指数（DXY）升至接近99.00。这是一个月以来的最高水平。

美国与欧盟的协议增强了美元的实力，因为投资者认为总统唐纳德·特朗普在所谓的“解放日”宣布的对等关税并没有最初看起来那么糟糕。华盛顿利用关税与其主要贸易伙伴达成更好的贸易协议，并促进国内制造业。

与此同时，投资者在等待美联储（Fed）和加拿大央行（BoC）周三的货币政策公告。预计这两家央行将维持当前的利率水平。

在今天的交易中，投资者将关注美国6月份的JOLTS职位空缺数据，该数据将于GMT时间14:00公布。经济学家预计美国公司发布的职位空缺为755万，略低于5月份的777万。

经济指标

加拿大央行公布利率决定

加拿大央行（BoC）在每年八次定期会议结束时宣布其利率决定。如果BoC认为通胀将高于目标（鹰派），它将提高利率以将其压低。这对加元（CAD）是利好的，因为较高的利率会吸引更多的外国资本流入。同样地，如果BoC认为通胀低于目标（鸽派），它将降低利率以提振加拿大经济，希望通胀能够回升。这对加元（CAD）是利空的，因为这会减少外国资本流入该国。

下一次发布: 周三 7月 30, 2025 13:45

频率: 不定期

预期值: 2.75%

前值: 2.75%

来源: Bank of Canada

德国商业银行（Commerzbank）外汇和商品研究主管阮秋兰（Thu Lan Nguyen）报告称，随着欧盟与美国贸易争端初步解决，黄金价格进一步下滑。

欧盟与美国谈判失败的风险现在已被市场消化。

“此外，美元（USD）昨日大幅升值，这可能对黄金价格施加了额外压力。自上周接近每盎司3,440美元的高点以来，这种贵金属的价值已损失超过100美元。实际上，美国政府现在已成功与三大经济强国——欧盟、日本和中国达成初步协议，以避免升级，从而防止经济遭受更大损失。”

“尽管美国政府，或者更准确地说是特朗普总统，发起了关税冲突，但美国经济可能会因引入更高的关税而受到最大的影响。毕竟，美国目前对几乎所有贸易伙伴都征收关税，而欧盟、日本和中国‘仅’面临对一个（尽管重要的）贸易伙伴的关税。”

“价格反应表明，市场曾担心欧盟与美国之间的谈判可能会失败。这个风险现在已被市场消化。同时，围绕关税的不确定性仍然很高。特别是，它们对美国经济和通胀的影响在未来几个月可能会愈加明显。在这种情况下，美联储的降息可能会为黄金价格提供支撑。关于时机，周三晚上的美联储会议可能会提供新的线索。如果央行官员发出即将降息的信号——尽管通胀风险依然存在——黄金价格可能会受益。”

新西兰元（NZD）可能会进一步下跌对美元（USD），但可能无法达到0.5940。从长远来看，上行动能已经减弱；下行动能的暂时增加可能导致新西兰元下跌至0.5940，大华银行集团的外汇分析师Quek Ser Leang和Peter Chia指出。

上行动能已经减弱

24小时展望：“我们没有预料到新西兰元会跌至0.5967的低点（我们原本预期会在区间内交易）。尽管深度超卖，但疲软并未稳定。今天，新西兰元可能会进一步下跌，但超卖状态表明它可能无法达到0.5940。上行方面，阻力位在0.5985和0.6005。”

1-3周展望：“自上周中以来我们一直持有积极的新西兰元观点，昨天（7月28日，现货在0.6020）我们指出‘上行动能开始减缓，新西兰元上涨至0.6080的可能性正在减小。’虽然我们的语气转变时机恰当，但我们没有预料到会急剧下跌至0.5967。突破我们‘强支撑’位0.5985表明上行动能已经减弱。下行动能有了暂时的增加，这可能导致新西兰元下跌至0.5940。目前，判断新西兰元是否能达到0.5905还为时尚早。只要新西兰元保持在‘强阻力’位0.6030以下，下行偏向依然存在。”

德国商业银行（Commerzbank）的商品分析师巴巴拉·兰布雷希特指出，除了放弃俄罗斯天然气外，还可以通过其他方式为美国向欧盟的液化天然气（LNG）交付创造更多的余地。

欧盟不太可能希望依赖单一的液化天然气供应商

"卡塔尔酋长国目前是欧盟第三大液化天然气供应商，占欧盟液化天然气进口的份额略低于12%，如果欧盟不从其企业可持续性尽职调查指令中删除某些气候保护要求，卡塔尔已威胁停止天然气供应。"

"后者计划在2027年7月之前转化为国家法律。这为谈判留出了充足的时间。双方都可能有强烈的谈判意愿，因为卡塔尔需要为其日益增长的液化天然气供应寻找买家：根据国际能源署（IEA）的数据，卡塔尔计划到2030年将其年液化能力累计扩大650亿立方米。"

"与此同时，欧盟不太可能对过于依赖单一的液化天然气供应商（在这种情况下是美国）感兴趣。"

• 美元在周二对日元的涨幅有所回落，但仍在多个月高位附近获得支撑。
• 贸易协议、强劲的美国数据以及对美联储降息希望的减弱在过去几天提振了美元。
• 日本央行的“鸽派按兵不动”可能会在周三增加日元的压力。

美元在对日元的三天反弹后，正难以延续涨势。该货币对在周二被限制在140.75，距离多个月高位149.15仅差几点，投资者将目光转向日本央行和美联储的货币政策决定，预计将在周三公布。

投资者正在等待美国JOLTS职位空缺和会议委员会消费者信心指数，以确认就业和消费是否支持美国经济韧性的论调。然而，美元的波动可能会保持有限，因为投资者在等待周三的美国GDP数据和美联储的决定。

强劲的GDP可能会支持美联储的谨慎立场

预计美国经济在今年第二季度将出现强劲反弹，消费数据表现良好。GDP预计将以2.5%的年化速度增长，此前一个季度收缩了0.5%。

这些数据预计将支持美联储在7月决定前的谨慎货币政策立场。市场普遍预计该行将把基准利率维持在当前的4.25%-4.50%区间，但强劲经济势头的进一步证据将为该行在降息前等待关税影响提供更多余地。

日本央行的情况则不同，各银行官员重申了继续收紧货币政策的承诺，但预计在评估美国关税对日本经济的实际影响之前，该行不会再次加息。周三的鸽派信息可能会让投资者失望，并加大日元的疲软。

经济指标

美联储货币政策声明

在联邦储备系统（Fed）利率决定之后， 联邦公开市场委员会（FOMC）会发布其关于货币政策的声明。该声明可能会影响美元（USD）的波动性并决定短期内的正面或负面趋势。鹰派观点被认为对美元看涨，而鸽派观点则被认为是负面或看跌的。

下一次发布: 周三 7月 30, 2025 18:00

频率: 不定期

预期值: -

前值: -

来源: Federal Reserve

为什么这对交易员很重要?

为什么这对交易者很重要

经济指标

日本央行公布利率决议

日本银行（BoJ）在每年八次定期会议后宣布其利率决定。一般来说，如果BoJ对经济的通胀前景持鹰派态度并提高利率，这对日元（JPY）是利好的。同样地，如果BoJ对日本经济持鸽派观点并保持利率不变或降低利率，这通常对JPY是不利的。

下一次发布: 周四 7月 31, 2025 03:00

频率: 不定期

预期值: 0.5%

前值: 0.5%

来源: Bank of Japan

澳元（AUD）对美元（USD）有空间测试0.6500；持续跌破该水平的可能性不大。从长远来看，上行动能已消散，出现了下行动能的迹象；大华银行集团的外汇分析师Quek Ser Leang和Peter Chia指出，澳元可能会小幅走低，潜在触及0.6480。

上行动能已消散

24小时展望：“我们预计澳元昨天将在0.6555/0.6595区间内‘盘整’。我们对盘整的看法是错误的，因为澳元暴跌至0.6513的低点。尽管下跌，澳元并未获得太多动能。然而，澳元有空间测试0.6500。根据当前的动能，持续跌破该水平的可能性不大。下一个支撑位在0.6480，也不太可能受到威胁。阻力位在0.6545；若再次突破0.6560，将表明澳元的下跌开始趋于稳定。”

1-3周展望：“自上周中以来，我们对澳元持积极看法。在澳元达到我们之前的技术目标0.6625并回落后，我们在上周五（7月25日，现货在0.6590）指出，‘尽管短期动能略有减弱，澳元仍可能上涨至0.6645，但概率不高。’我们还表示，‘跌破0.6545（‘强支撑’水平）将意味着0.6645无法触及。’随后，澳元急剧下跌至0.6513的低点，收于0.6521，下跌0.67%。不仅上行动能已消散，而且还出现了下行动能的早期迹象。从这里来看，澳元可能会小幅走低，潜在触及0.6480。为了维持动能的积累，澳元必须保持在0.6585以下。”

欧佩克+的联合部长级监测委员会（JMMC）昨天以虚拟方式召开了定期双月会议，德国商业银行（Commerzbank）商品分析师卡斯滕·弗里奇（Carsten Fritsch）指出。

市场参与者预计将增加生产量

“新闻稿中唯一值得注意的点是，强调遵守欧佩克+生产协议的重要性，以及之前生产超过协议水平的国家应在8月18日前提交补偿减产计划。然而，欧佩克+并没有发布生产建议。”

“由于生产决策掌握在八个自愿减产的欧佩克+国家手中，JMMC的重要性有所下降。这可能会在下次JMMC会议上发生变化，预计到10月1日这八个国家的增产将完成。这些国家的下一个决策将在即将到来的周末做出。”

“市场参与者和彭博社调查的分析师一致预计，9月份的生产量将再次增加近55万桶/日。这意味着自愿减产将在比原计划提前一年完全逆转。”

市场情况严重超卖，但没有明确迹象表明英镑（GBP）对美元（USD）的疲软已经稳定；进一步下跌不太可能达到1.3300。从长远来看，价格走势继续暗示英镑疲软；大华银行集团的外汇分析师Quek Ser Leang和Peter Chia指出，下一个技术目标是1.3300。

价格走势继续暗示英镑疲软

24小时展望：“在上周五英镑大幅下跌后，我们昨天指出‘虽然市场情况超卖，但下跌尚未稳定’。我们指出‘只要英镑保持在1.3480以下，就可能测试1.3400’。我们还指出‘1.3365的主要支撑位不太可能出现’。我们的方向性观点是正确的，但我们没有预料到英镑会如此轻易地跌破1.3400和1.3365（最低为1.3352）。尽管市场条件严重超卖，但仍然没有明确迹象表明下跌已经稳定。尽管如此，进一步下跌不太可能达到1.3300（请注意，1.3335还有另一个支撑位）。阻力位在1.3390和1.3420。”

1-3周展望：“虽然我们昨天（7月28日，现货1.3440）对英镑持负面观点，但我们指出‘现在判断它是否能达到1.3365的主要支撑位还为时尚早’。我们的观点是正确的，但我们没有预料到会急剧下跌至1.3352。价格走势继续暗示英镑疲软，下一个技术目标是1.3300。只要1.3465（‘强阻力’水平在昨天为1.3510）未被突破，我们将维持负面观点。”

美国政府显然正在考虑允许美国石油公司在委内瑞拉恢复有限的运营。德国商业银行（Commerzbank）商品分析师卡斯滕·弗里奇（Carsten Fritsch）指出，这是五个知情人士的报道。

美国石油库存目前远低于五年平均水平

“与前美国总统拜登时期一样，将为此发放许可证。美国总统特朗普在其第二任期初停止了这一做法。因此，4月份美国从委内瑞拉进口的原油和石油产品降至每天175,000桶，而年初时约为每天300,000桶。”

“在2019年特朗普第一任期内对马杜罗政权实施制裁之前，美国从委内瑞拉的石油进口量超过每天600,000桶。特朗普的明显转变可能与美国的供应紧张局势有关。美国原油库存目前远低于五年平均水平。”

“此外，重质高硫原油短缺，而美国炼油厂需要这种原油作为轻质低硫美国页岩油加工的添加剂。委内瑞拉的石油符合这一要求。委内瑞拉的石油出口将通过掉期交易进行，以防止出口收入流入委内瑞拉的国库。委内瑞拉是否会同意这一点还有待观察。”

• 黄金价格在美联储货币政策公告前谨慎交易，接近3300美元的关键水平。
• 投资者预计美联储将在周三晚上维持利率不变。
• 欧美关税协议降低了黄金价格的避险需求。

黄金价格（XAU/USD）在周二的欧洲交易时段，经过四天的抛售后，难以在3300美元的整数水平附近获得动能。由于美国（US）与欧洲联盟（EU）之间关税协议的宣布，避险资产的需求减弱，贵金属面临卖压。

欧美贸易协议的确认减轻了全球贸易战中断的担忧。然而，尽管美元（USD）是一种避险资产，其需求有所改善。随着协议的达成，美国经济中供应链中断的担忧减退，美元上涨。

在欧洲交易时段，追踪美元兑六种主要货币价值的美元指数（DXY）上涨至接近99.00，为一个月以来的最高水平。

从技术上看，美元走强使得黄金价格对投资者而言变得更加昂贵。

与此同时，投资者在等待美联储（Fed）周三晚上的货币政策公告。根据CME FedWatch工具，美联储肯定会将利率维持在4.25%-4.50%的区间。这将是美联储连续第五次会议维持利率在当前水平。

美联储较长时间的高利率对无收益资产如黄金不利。

黄金技术分析

黄金价格在日线图上接近对称三角形形态的下边界，约在3300美元，该形态是从5月15日的3120.83美元低点绘制而成。上述图形的上边界是从4月22日的3500美元高点绘制而成。

20日指数移动平均线（EMA）约在3347.70美元，成为黄金价格的关键阻力位。

14日相对强弱指数（RSI）在40.00-60.00区间内波动，表明横盘趋势。

向上看，如果黄金价格果断突破3500美元的心理关口，将进入未知领域。潜在阻力位为3550美元和3600美元。

相反，如果黄金价格跌破5月29日的3245美元低点，将向3300美元的整数支撑位和5月15日的3121美元低点回落。

黄金日线图

黄金常见问题（FAQ）

人们为什么投资黄金?

黄金在人类历史上发挥了关键作用，因为它被广泛用作价值储存和交换媒介。目前，除了它的光泽和用于珠宝之外，黄金还被广泛视为避险资产，这意味着它被认为是动荡时期的一项不错的投资。黄金还被广泛视为对冲通胀和货币贬值的工具，因为它不依赖于任何特定的发行方或政府。

谁买的黄金最多?

各国央行是最大的黄金持有者。为了在动荡时期支撑本国货币，各国央行倾向于使储备多样化，并购买黄金，以提高人们对经济和货币实力的看法。高黄金储备可以成为一个国家偿付能力的信任来源。根据世界黄金协会的数据，各国央行在2022年增加了1136吨黄金储备，价值约700亿美元。这是有记录以来最高的年度购买量。中国、印度和土耳其等新兴经济体的央行正在迅速增加黄金储备。

黄金与其他资产的相关性如何?

黄金与美元和美国国债呈负相关，两者都是主要的储备资产和避险资产。当美元贬值时，黄金往往会上涨，使投资者和央行能够在动荡时期实现资产多元化。黄金与风险资产也呈负相关。股市的反弹往往会压低金价，而风险较高的市场的抛售往往有利于黄金。

黄金的价格取决于什么?

由于各种各样的因素，价格可能会变动。地缘政治不稳定或对深度衰退的担忧可能会迅速推高黄金价格，因其避险地位。作为一种低收益资产，黄金往往会随着利率下降而上涨，而较高的资金成本通常会拖累黄金。尽管如此，由于资产以美元(XAU/USD)定价，大多数走势取决于美元(USD)的表现。强势美元倾向于控制金价，而弱势美元则可能推高金价。

过度的下跌似乎过于夸张，但在稳定之前，欧元有机会测试1.1540/1.1555支撑区。在长期来看，强劲的下行动能表明欧元可能会跌破1.1540/1.1555支撑区；下一个关注的水平是1.1500，大华银行集团的外汇分析师Quek Ser Leang和Peter Chia指出。

下一个关注的水平是1.1500

24小时展望：“当欧元在昨天早盘达到1.1755时，我们强调了以下几点：‘上行动能略有增加，欧元有机会升破1.1775。主要阻力位在1.1795，目前可能无法触及。’然而，在触及1.1772的高点后，欧元出现了戏剧性的反转，急剧下跌至1.1584的低点。尽管过度的下跌似乎过于夸张，但在稳定之前，欧元有机会测试1.1540/1.1555支撑区。阻力位在1.1630和1.1660。”

1-3周展望：“我们最近的叙述来自上周三（7月23日，现货1.1740），我们指出最近的价格走势‘表明欧元进一步走强，可能朝向1.1795。’在上涨几天后，欧元意外急剧下跌，出现了强烈的反转。欧元收于1.1588，下跌了1.29%——这是今年第二大单日跌幅。强劲的下行动能表明欧元可能会跌破1.1540/1.1555支撑区。下一个关注的水平是1.1500。只要欧元保持在1.1700（‘强阻力’水平）以下，强劲的下行动能将保持不变。”

• 澳元在经历三天的抛售后，几乎持平于0.6500上方。
• 强劲的美国数据和有利的贸易协议推动了美元的上涨。
• 周三，澳大利亚消费者物价指数可能会帮助澳储行在下个月的会议上进一步放松货币政策。

澳元/美元在0.6500区域找到了支撑，但仍然限制在0.6530以下，日内几乎持平。该货币对正在盘整跌幅，短期内偏向看跌，此前从上周高点几乎下跌了1.6%。

一系列乐观的美国宏观经济数据，特别是强劲的每周失业救济申请和上周发布的商业活动数据，进一步对美联储在未来几个月降息的可能性产生了怀疑，并为美元提供了额外支撑。

美元因贸易协议而上涨，关注美联储

与此同时，美国与一些主要贸易伙伴持续达成协议，这为美元提供了额外支持。与欧盟的贸易协议对美国的好处远超过对欧元区经济的影响，而美国代表正在斯德哥尔摩与中国进行谈判，旨在进一步改善商业关系。

总的来说，贸易不确定性正在逐渐消失，投资者关注一系列关键的美国宏观经济指标，包括周三即将公布的美联储货币政策决定，美元的下行尝试可能会保持有限。

同样在周三，预计澳大利亚消费者物价指数数据将显示6月份通胀压力进一步缓解，这可能会增强澳储行在短期内进一步放松货币政策的信心。如果这些数据得到确认，澳元的风险将偏向下行。

关税常见问题（FAQ）

税收和关税有什么区别？

尽管关税和税收都为政府提供资金以支持公共商品和服务，但它们之间有几个区别。关税在入境港口预先支付，而税收在购买时支付。税收是对个人纳税人和企业征收的，而关税则由进口商支付。

关税是好还是坏？

经济学家对关税的使用存在两种观点。一些人认为关税是保护国内产业和解决贸易失衡所必需的，而另一些人则认为关税是一种有害的工具，可能在长期内推高价格，并通过鼓励报复性关税导致有害的贸易战。

美国总统唐纳德·特朗普的关税计划是什么？

在2024年11月总统选举的前期，唐纳德·特朗普明确表示，他打算利用关税来支持美国经济和美国生产者。2024年，墨西哥、中国和加拿大占美国总进口的42%。根据美国人口普查局的数据，在此期间，墨西哥以4666亿美元的出口额脱颖而出，成为最大的出口国。因此，特朗普希望在征收关税时重点关注这三个国家。他还计划利用通过关税产生的收入来降低个人所得税。

上周，土耳其的经济政策可信度获得了适度提升，穆迪和惠誉对宏观经济政策的评估更加积极。穆迪将土耳其的主权评级从B1上调至Ba3，并将展望调整为稳定，理由是政策可信度提高和逆转风险降低。该机构称赞中央银行（CBT）的激进紧缩政策成功稳定了里拉并锚定了通胀预期——尽管是暂时的。然而，穆迪指出，外汇储备仍远低于2018年前的覆盖比率，并警告称，进一步的进展取决于避免政治干预和维持结构性改革，德国商业银行（Commerzbank）外汇分析师塔莎·戈斯（Tatha Ghose）指出。

政策倒退和高通胀的风险

“与此同时，惠誉保持了更为谨慎的语气，维持其BB评级和稳定展望。尽管承认货币政策收紧和外部融资条件改善等进展，但它继续强调政策倒退、高通胀和短期外债再融资需求增加的风险。惠誉明确指出，由于中央银行独立性有限，货币框架的脆弱性，并指出家庭通胀预期仍然高得惊人。”

“事实上，最新的家庭调查显示，7月份家庭通胀预期在12个月内急剧上升1.5个百分点，达到54.5%。目前只有26.6%的家庭预计通胀会下降——比6月份下降了4个百分点——而市场参与者和实体经济则更为乐观，分别预测通胀约为23%和39%。政府自己的预测仍低于这两个数字，为17.5%。”

“里拉汇率对更积极的评估反应温和，但仍在稳步快速贬值的轨道上。这在一定程度上被超弱的美元所掩盖。与其他主要货币（如欧元）相比，里拉的贬值几乎呈指数级增长。即使是与50-50的货币篮子（美元和欧元）相比，贬值速度也相当快——从下面的图表可以看出，与六个月前的汇率相比，货币篮子的汇率贬值了20%——这意味着年化贬值率约为43%。至少降息在这方面不会有所帮助。”

美元指数（DXY）昨日迎来了自5月初以来的最佳表现。由于欧元的权重较大，DXY的上涨主要是受到欧元抛售的推动，尽管我们也看到美元对大多数其他货币的上涨。对昨日价格走势进行事后分析，似乎短期投机者在亚洲早盘时段以错误的水平进入了多头EUR/USD，而欧洲缺乏后续买盘导致了全天欧元多头的广泛平仓。此时，EUR/USD与德国DAX指数紧密相关，推测投机者也在等待欧盟贸易协议，荷兰国际集团（ING）外汇分析师Chris Turner指出。

DXY可能跳升至99.50和100.50

“价格走势确实表明，今年的一些坚定看法正在变得有些陈旧。这些坚定看法无疑涉及到许多账户的多头EUR/USD，以及在拉美和欧洲、中东及非洲（EMEA）高收益外汇中的选择性头寸。我们已经争论了一段时间，认为EUR/USD在本季度可能会承压，且可以说，EUR/USD现在处于比我们预期的更脆弱的位置，正值重大事件风险周前夕。”

“在明天的FOMC会议之前，这可能也会对美元产生积极影响，今天将发布美国JOLTS职位空缺数据以及7月消费者信心指数。前者预计将显示出一些稳定（在7500k左右），后者预计将与强劲的股市相一致。让我们看看美元在这些数据发布时的表现。同时，我们也要关注能源市场，特朗普总统缩短了俄罗斯同意停火的最后期限，这在一定程度上增加了对俄罗斯原油外国买家的二次制裁风险——如中国、印度和土耳其。由于俄罗斯石油可能被排除在全球市场之外，原油价格的任何上涨都可能对美元产生积极影响。”

“我们认为，美元本周仍面临修正反弹的风险——主要基于头寸。DXY突破98.80/95区域可能会迅速上升至99.50，并有可能触及100.50。显然，我们建议在此时不要急于重新建立空头美元头寸。”

德国商业银行（Commerzbank）外汇分析师迈克尔·菲斯特（Michael Pfister）指出，周日晚间宣布的欧美贸易协议在市场上成为了主要讨论点。

美元受益于衰退风险降低的可能性

“意见差异显著。一些分析师强调，欧盟让自己处于被动，未能有效利用自身优势。另一些人则认为，该协议反映了欧盟内部的分歧以及与美国关系中的权力平衡，因此是最佳可能结果。”

“外汇市场昨天明确表达了看法：欧元/美元下跌超过150个点，再次跌破1.16。这大约一半是由于美元走强，另一半是由于欧元走弱。这与我老板昨天的论点一致，即美元受益于衰退风险降低的可能性。相反，尽管近期预期较低，欧元可能因15%的关税而受到影响。这使得欧元区的问题再次浮出水面。”

“不过，较低的欧元/美元水平是否会持续还有待观察。明天的美联储会议应该会表明，美国政府的政治压力正在逐渐产生影响，预计从9月份开始将有几次降息。在那时，美元也应该开始再次走弱。”

日本经济大臣兼首席贸易谈判代表赤泽良生周二表示，“我的理解是，如果第三国与美国（US）就降低行业关税（如芯片和药品）达成协议，则相同的税率也将适用于日本。”

附加引用

劳动力短缺将是日本经济供应瓶颈的最大因素

我之前提到的股权仅占与美国达成的550亿美元贸易协议的2%是基于2023财年日本国际协力银行（JBIC）股权投资与贷款的比例。

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美国财政部季度再融资计划的第一部分已公布，华侨银行外汇分析师Frances Cheung和Christopher Wong指出。

下一个关注点是周三的详细国债拍卖文件

“当前季度的借款预计为1007亿美元。预计借款大幅增加，主要是为了弥补第二季度借款短缺的449亿美元，而第二季度受到债务上限的限制。不过，第三季度的借款估计略显偏高——不考虑现金头寸降低的影响，‘当前季度的借款估计比四月份宣布的高出600亿美元’。”

“美国财政部仍然设定了8500亿美元的现金目标，计划在第三季度末实现，而我们认为这是不必要的。尽管如此，我们预计国库券供应将被迅速吸收，TGA余额的增加将与美联储资产负债表负债端项目的减少相匹配，主要是银行准备金和逆回购；在现金重建后，银行准备金仍可能保持在3万亿美元以上。下一个关注点是周三的详细拍卖文件，包括美国财政部是否会保留‘财政部预计在接下来的几个季度内维持名义票息和FRN拍卖规模’的说法。”

“我们预计拍卖规模在至少8月至10月期间保持不变，可能在接下来的三个月（11月至1月）内也保持不变，SOMA赎回的影响将大大减小。如果美国财政部在两个季度后不得不增加拍卖规模，那么是否会保留‘至少’和‘接下来的几个季度’的确切措辞就有些不确定。”

根据FXStreet数据，周二白银价格（白银/美元）基本持平。 白银交易价格为每盎司38.16美元，基本持平 与周一的38.15美元相比上涨了0.02%。

自年初以来，白银价格已上涨32.07%。

黄金/白银比率显示，等值一盎司黄金所需的白银盎司数，周二为87.11，较周一的86.88有所上升。

白银常见问题（FAQ）

人们为什么投资白银？

白银是投资者之间交易量很大的贵金属。历史上，它一直被用作价值储存和交换媒介。尽管没有黄金那么受欢迎，但交易者可能会转向白银，以实现投资组合的多元化，因为白银具有内在价值，或者在高通胀时期作为一种潜在的对冲工具。投资者可以以金币或金条的形式购买实物白银，也可以通过交易所交易基金（etf）等工具进行交易。交易所交易基金追踪国际市场上的白银价格。

哪些因素影响银价？

银价可能会受到多种因素的影响。地缘政治不稳定或对经济深度衰退的担忧，可能使白银价格因其避险地位而上涨，尽管其上涨幅度不及黄金。作为一种无收益资产，白银往往会随着利率的降低而上涨。它的变动还取决于美元（USD）的表现，因为资产是以美元（XAG/USD）定价的。美元走强往往会抑制银价上涨，而美元走弱则可能会推高银价。其他因素，如投资需求、采矿供应（白银比黄金丰富得多）和回收率也会影响价格。

工业需求如何影响银价？

银被广泛应用于工业，特别是在电子或太阳能等领域，因为它是所有金属中导电性最高的金属之一，比铜和金还要高。需求的激增可能会提高价格，而需求的下降往往会降低价格。美国、中国和印度经济的动态也可能导致价格波动：对于美国，尤其是中国，它们的大型工业部门在各种工艺中使用白银；在印度，消费者对黄金珠宝的需求也在决定金价方面发挥了关键作用。

白银价格对黄金走势有何反应？

白银价格往往跟随黄金的走势。当金价上涨时，白银通常也会随之上涨，因为它们作为避险资产的地位是相似的。黄金/白银比率显示了等于一盎司黄金价值所需的白银盎司数，可能有助于确定两种金属之间的相对估值。一些投资者可能认为高比率是白银被低估或黄金被高估的一个指标。相反，较低的比率可能表明黄金相对于白银被低估了。

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在智利财政部长表示该国将推动对计划中的美国铜关税的豁免后，Comex 铜价大幅下跌。荷兰国际集团（ING）商品分析师沃伦·帕特森（Warren Patterson）和埃瓦·曼特海（Ewa Manthey）指出，美国与智利之间的贸易谈判于周一在华盛顿开始。

关税对Comex铜将是积极的

“美国约有一半的铜需求依赖进口。智利是最大的进口来源，约占40%。理论上，智利可以完全满足美国对精炼铜的需求。铜市场正在等待有关计划中的铜关税的更多细节，该关税定于8月1日开始实施。”

“交易商们一直在向美国运送创纪录的铜量，以提前应对关税。这导致美国铜价与基准伦敦金属交易所（LME）价格之间出现创纪录的价差。今年迄今为止，美国铜价上涨了约40%，但尚未反映50%的关税。目前的溢价约为25%。”

“关税对Comex铜应是积极的。一旦当前的库存过剩被消耗，价格可能会上涨以反映50%的征税。”

欧洲央行最新的月度消费者预期调查周二显示，预计欧元区通胀将在未来一年内于6月份继续下行。

关键要点

未来一年通胀预期降至2.6%，低于之前的2.8%。

三年和五年期的预期分别维持在2.4%和2.1%不变。

市场反应

欧元/美元 正在抹去跌幅，截至发稿时，交易接近1.1580，尽管欧元区通胀预期下降。

通货膨胀常见问题（FAQ）

什么是通货膨胀?

通货膨胀衡量的是一篮子有代表性的商品和服务价格的上涨。总体通货膨胀通常以月比(MoM)和年比(YoY)为基础的百分比变化来表示。核心通货膨胀不包括食品和燃料等波动较大的因素，这些因素可能因地缘政治和季节性因素而波动。核心通胀是经济学家关注的数字，也是央行的目标水平，央行的任务是将通胀保持在可控水平，通常在2%左右。

什么是消费者价格指数(CPI)?

消费者价格指数(CPI)衡量一篮子商品和服务在一段时间内的价格变化。它通常以月环比(MoM)和年同比(YoY)的百分比变化来表示。核心CPI是各国央行的目标，因为它不包括波动较大的食品和燃料投入。当核心CPI高于2%时，通常会导致更高的利率，反之亦然，当它低于2%时。由于较高的利率对货币有利，较高的通货膨胀通常会导致货币走强。当通胀下降时，情况正好相反。

通货膨胀对外汇的影响是什么?

一个国家的高通货膨胀会推高其货币的价值，尽管这似乎有悖常理，反之亦然。这是因为央行通常会提高利率以对抗更高的通胀，这会吸引更多的全球资本流入，这些投资者正在寻找一个有利可图的投资场所。

通货膨胀是如何影响黄金价格的?

“以前，黄金是投资者在高通胀时期转向的资产，因为它能保值，虽然投资者在市场极端动荡时期仍然会购买黄金，因为它具有避险属性，但大多数时候并非如此。这是因为当通胀高企时，央行会提高利率来对抗通胀。较高的利率对黄金来说是负面的，因为相对于有息资产或将钱存入现金存款账户，它们增加了持有黄金的机会成本。另一方面，较低的通胀往往对黄金有利，因为它会降低利率，使这种明亮的金属成为更可行的投资选择。”

荷兰国际集团(ING)的外汇分析师 Chris Turner 指出，欧元/英镑昨天出现了大幅下跌。

英镑/美元将下跌至1.3150区域

"事后看来，英国在贸易方面可能比欧盟有更好的协议。然而，实际上，这可能与市场定位有关，欧元区和英国之间的财政和货币前景相对对立，使得长期持有欧元/英镑成为今夏的一个坚定交易。"

"这种清理可能已经完成，英镑/美元现在跌破1.3370支撑位的事实表明，英镑可能会与欧元一起下跌。现在有技术理由支持英镑/美元下跌至1.3150区域。这是我们在这一周的偏好，因为我们认为事件风险对美元是偏向积极的。"

美元指数在守住96.40附近的长期上升趋势线后，正在进行反弹。97.10的更高低点和看涨的MACD背离表明下行动能正在减弱，关注点现在转向99/99.40附近的关键阻力，渣打银行的经济学家报告称。

DXY反弹目标为2024年9月低点

“美元指数在测试其多年来的上升趋势线96.40后反弹。它最近在97.10建立了一个更高的低点，并突破了50日均线。日线MACD的正向背离表明下行动能正在减弱。”

“该指数正接近99/99.40的6月高点，这可能成为临时阻力。突破此位可能触发向2024年9月的100.90和102的延续反弹。在短期内，最近的97.10的更高低点作为关键支撑。”

• 印度卢比对美元继续走弱，因外资在印度市场的抛售。
• 欧美关税协议增强了美元的强势。
• 投资者在等待美联储政策和一系列美国经济数据。

印度卢比（INR）在周二兑美元（USD）创下四个月新高。美元/印度卢比（USD/INR）汇率滑落至接近87.08，因为印度卢比继续面临机构投资者外资流出和油价温和回升的阻力。

理论上，投资组合投资者大量外资流出降低了发展中国家货币的吸引力，例如印度卢比。

周一，外国机构投资者（FIIs）在印度市场出售了价值6082.47亿印度卢比的股票。他们在过去六个交易日中一直是现金股市的净卖家。迄今为止，FIIs在现金市场上已售出价值36591.13亿印度卢比的股票。

持续的外资抛售对印度股指造成了沉重压力。Nifty50 从最近的 25,669.35 点位下跌超过 4%。与此同时，印度公司的季度财报增长乏力的迹象也对印度股市造成了影响。然而，印度市场在周二显示出了一定的反弹。50 支股票的篮子回补了早期的损失，反弹至接近 24,800 点。

与此同时，由于美国（US）和欧盟（EU）之间关税协议的确认，油价的回升也对印度卢比造成了压力。那些主要依赖石油进口以满足能源需求的国家的货币吸引力在油价上涨时会降低。

每日市场动态：印度卢比对美元的跌势延续

• 美国与欧盟关税协议确认后，美元的强劲表现也推动了美元/印度卢比货币对。美元指数（DXY）追踪美元对六种主要货币的价值，进一步上涨至接近99.00，为一个月以来的最高水平。
• 市场专家认为，欧美贸易协议有利于华盛顿，因为美国将对来自布鲁塞尔的进口征收15%的关税。投资者曾预计两岸经济之间会达成零关税协议。此外，欧盟承诺在美国投资6000亿美元，作为现有支出的补充。
• “虽然美元的强劲可能反映出对新欧美协议偏向美国的看法，但美元的强劲也可能反映出美国正在重新与欧盟及其主要盟友接触的感觉，”麦格理集团的分析师表示，路透社报道。
• 与此同时，投资者在等待一系列美国经济数据的发布，如6月个人消费支出价格指数（PCE）和JOLTS职位空缺数据、第二季度初步国内生产总值（GDP）以及7月ISM制造业采购经理人指数数据，本周还将有美联储（Fed）的货币政策公告。
• 在周二的交易中，美国JOLTS职位空缺报告预计显示，6月份公司发布了755万个新职位，略低于5月份的777万个。
• 周三，美联储肯定会将利率维持在4.25%-4.50%的区间。这将是美联储连续第五次决定将借贷利率保持在当前水平。投资者将密切关注美联储主席杰罗姆·鲍威尔的评论，以获取关于今年余下时间货币政策前景的新线索。

技术分析：美元/印度卢比有望进一步上涨至接近 87.50

美元/印度卢比（USD/INR）在周二开盘时跳升至接近87.08，为四个月以来的最高水平。该货币对坚挺交易，20日指数移动平均线（EMA）向上倾斜至接近86.35，表明强劲的上升趋势。

14日相对强弱指数（RSI）在60.00-80.00区间内波动，表明强劲的看涨动能。

向下看，20日EMA将作为该主要货币对的关键支撑位。向上看，3月11日的高点87.56将是该货币对的关键阻力位。

经济指标

美国JOLTS职位空缺

JOLTS职缺数据是由美国劳工统计局进行的一项调查，用于衡量职位空缺。该调查每月从包括零售商、制造商和不同办公室的雇主那裡收集数据。

下一次发布: 周二 7月 29, 2025 14:00

频率: 每月

预期值: 7.55百萬

前值: 7.769百萬

来源: US Bureau of Labor Statistics