即時新聞

• WTI价格在周一早盘亚洲时段跳涨至61.10美元附近。
• 欧佩克+同意下个月增加石油产量，但表示他们将很快暂停增产。
• 乌克兰无人机袭击了一个关键的俄罗斯石油港口。

西德克萨斯中质原油（WTI），作为美国原油基准，周一早盘亚洲交易时段交投于61.10美元附近。在石油输出国组织及其盟友（欧佩克+）表示将暂停增产后，WTI价格上涨。交易员们正准备在周二稍晚发布的美国石油协会（API）原油库存变化报告。

欧佩克+在周日表示，计划在2026年第一季度暂停增产，此前下个月将再次小幅增产。该组织将在12月每日增产约137,000桶，符合10月和11月的增产计划。此举是在市场面临过去三个月所见的供应过剩前景之际做出的。

此外，中东和黑海的地缘政治紧张局势可能会推高WTI价格。路透社周末报道，乌克兰无人机袭击了俄罗斯主要的黑海石油港口之一，造成火灾并损坏至少一艘船只，基辅试图通过打击俄罗斯的能源基础设施来削弱其战争努力。该地区有一家由俄罗斯石油公司（Rosneft PJSC）运营的主要炼油厂，上个月该公司与俄罗斯石油公司（Lukoil PJSC）一起被美国制裁。

另一方面，美联储（Fed）政策制定者的鹰派言论可能会推高美元（USD），并对以美元计价的商品价格施加压力，因为这使得原油对外国买家变得更加昂贵。美联储在上周的10月会议上降息25个基点（bps），将联邦基金利率降低至3.75%至4.00%的目标区间。美联储主席杰罗姆·鲍威尔在新闻发布会上表示，这可能是今年最后一次降息，抑制了市场对12月进一步降息的预期。

WTI原油常见问题（FAQ）

什么是WTI油?

WTI油是在国际市场上销售的一种原油。WTI是布兰特、迪拜原油等3大原油之一的西德克萨斯中质油(WTI)。WTI也被称为“轻”和“甜”，因为其相对较低的重力和含硫量分别。它被认为是一种容易提炼的高品质油。它在美国采购，并通过库欣中心分发，库欣中心被认为是“世界管道的十字路口”。它是石油市场的基准，WTI价格经常被媒体引用。

是什么因素推动了WTI原油的价格?

与所有资产一样，供需关系是WTI原油价格的关键驱动因素。因此，全球增长可以成为需求增长的驱动力，反之亦然，导致全球增长疲软。政治不稳定、战争和制裁可能会扰乱供应并影响价格。主要产油国组成的石油输出国组织(OPEC)的决定是油价的另一个关键驱动因素。美元的价值影响WTI原油的价格，因为石油主要以美元交易，因此美元疲软可以使石油更便宜，反之亦然。

库存数据如何影响WTI原油价格

美国石油协会(API)和能源信息署(EIA)发布的每周石油库存报告影响着WTI原油的价格。库存的变化反映了供需的波动。如果数据显示库存下降，则可能表明需求增加，从而推高油价。库存增加可以反映供应增加，从而压低价格。空气污染指数的报告每周二发布，环境影响评估报告于周二发布。它们的结果通常是相似的，75%的情况下误差在1%以内。环境影响评估的数据被认为更可靠，因为它是一个政府机构。

OPEC是如何影响WTI原油价格的?

欧佩克(石油输出国组织)是由12个石油生产国组成的组织，每年举行两次会议，共同决定成员国的生产配额。他们的决定经常影响WTI原油价格。当欧佩克决定降低配额时，它可以收紧供应，推高油价。当欧佩克增加产量时，它会产生相反的效果。“OPEC+”指的是一个扩大后的组织，新增了10个非OPEC成员国，其中最引人注目的是俄罗斯。

美国总统唐纳德·特朗普表示，美国将阻止中国获得英伟达（Nvidia）最先进的半导体技术，CBS新闻周一报道。

特朗普强调了国家安全风险，因为华盛顿继续关注限制尖端人工智能硬件流向其战略对手。

此外，特朗普在周日表示，他将不会出席最高法院即将举行的关于其全球关税合法性的口头辩论。法官们已安排在周三就关税案件进行辩论。特朗普进一步表示，尽管他希望出席，但他不想在听证会上制造干扰。

市场反应

截至发稿，美元指数（DXY）当日上涨0.09%，报99.80。

美元常见问题（FAQ）

什么是美元?

美元(USD)是美国的官方货币，也是许多其他国家的“事实上”货币，与当地纸币一起流通。根据 2022年的数据，美元是世界上交易量最大的货币，占全球外汇交易额的88%以上，平均每天交易6.6万亿美元。 第二次世界大战后，美元取代英镑成为世界储备货币。在其历史上的大部分时间里，美元都是由黄金支撑的，直到1971年布雷顿森林协定(Bretton Woods Agreement)废除了金本位制。”

美联储的决定对美元有何影响?

“影响美元价值的最重要的单一因素是货币政策，这是由美联储(Fed)决定的。美联储有两项任务:实现物价稳定(控制通胀)和促进充分就业。它实现这两个目标的主要工具是调整利率。当物价上涨过快，通货膨胀率高于美联储2%的目标时，美联储将加息，这有助于美元升值。当通货膨胀率低于2%或失业率过高时，美联储可能会降低利率，这将给美元带来压力。”

什么是量化宽松?它对美元有何影响?

在极端情况下，美联储还可以印更多美元，实施量化宽松政策。量化宽松是美联储在陷入困境的金融体系中大幅增加信贷流动的过程。这是一种非标准的政策措施，用于信贷枯竭，因为银行不愿相互放贷(出于对交易对手违约的担忧)。当仅仅降低利率不太可能达到必要的效果时，这是最后的手段。这是美联储在2008年金融危机期间对抗信贷紧缩的首选武器。它涉及到美联储印刷更多的美元，并用这些美元主要从金融机构购买美国政府债券。量化宽松通常会导致美元走软。”

什么是量化紧缩?它对美元有何影响?

量化紧缩(QT)是一个相反的过程，即美联储停止从金融机构购买债券，不再将其持有的到期债券的本金再投资于新的购买。这通常对美元有利。

中国RatingDog制造业采购经理人指数（PMI）在10月份下降至50.6，低于9月份的51.2，RatingDog周一发布的最新数据显示。

市场预测为50.9。

澳元/美元对中国PMI数据的反应

截至撰写时，澳元/美元当日交易下跌0.04%，报0.6542。

下表显示了 澳元 (AUD) 对所列主要货币 最近七天的变动百分比。 澳元 对 美元 最弱。

热图显示了主要货币相对于其他货币的百分比变化。基础货币从左列中选取，而报价货币从顶部行中选取。例如，如果您从左列选择 澳元 并沿着水平线移动到 美元 ，则框中显示的百分比变化将表示 AUD (基数)/ USD (报价)。

周一，中国人民银行（PBOC）将即将到来的交易时段的美元/人民币中间价设定为7.0867，较上周五的7.0880和路透社的7.1171预估有所下调。

中国人民银行常见问题（FAQ）

中国人民银行的职能是什么？

中国人民银行（PBoC）的主要货币政策目标是维护价格稳定，包括汇率稳定，并促进经济增长。中国央行还旨在实施金融改革，例如开放和发展金融市场。

谁拥有中国人民银行？

中国人民银行（PBoC）由中华人民共和国（PRC）国家所有，因此不被视为一个自主机构。由国务院主席提名的中国共产党（CCP）委员会书记对中国人民银行的管理和方向具有关键影响，而不是行长。然而，潘功胜先生目前同时担任这两个职务。

中国人民银行（PBoC）主要使用的政策工具包括：

与西方经济体不同，中国人民银行（PBoC）使用更广泛的货币政策工具来实现其目标。主要工具包括七天逆回购利率（RRR）、中期借贷便利（MLF）、外汇干预和存款准备金率（RRR）。然而，贷款市场报价利率（LPR）是中国的基准利率。LPR的变化直接影响市场上贷款和抵押贷款的利率以及储蓄的利息。通过调整LPR，中国央行还可以影响人民币的汇率。

在中国，私人银行被允许吗？

是的，中国有19家私人银行——这在金融系统中占很小的比例。根据《海峡时报》，最大的私人银行是数字贷款机构微众银行和网商银行，它们分别由科技巨头腾讯和蚂蚁集团支持。2014年，中国允许由私人资金完全资本化的国内贷款机构在国家主导的金融部门运营。

• 欧元/美元贬值，因美美元在美联储降息可能性减弱的情况下走强。
• CME美联储观察工具显示，12月份降息的可能性为69%，而一周前为93%。
• 欧洲央行政策制定者维勒罗伊表示，央行在10月份的政策决定后处于良好位置。

欧元/美元小幅下跌，连续第四个交易日走低，周一亚洲时段交易在1.1530附近。由于美联储决定将基准隔夜借贷利率在今年第二次下调至3.75%-4.0%的区间，美元（USD）获得支撑，市场对12月份降息的预期减弱，导致该货币对保持低迷。

美联储主席杰罗姆·鲍威尔在会议后的新闻发布会上表示，12月份再次降息远非确定。鲍威尔还警告称，政策制定者可能需要采取观望态度，直到官方数据报告恢复。根据CME美联储观察工具，美联储基金期货交易者现在预计12月份降息的可能性为69%，低于一周前的93%。

然而，由于政府停摆持续时间较长，交易者可能会采取谨慎态度，这可能会加剧美国的经济担忧。美国政府僵局已进入第六周，国会在共和党支持的拨款法案上陷入僵局，前景不明。

欧洲央行（ECB）政策制定者、法国外汇银行行长弗朗索瓦·维勒罗伊（Francois Villeroy de Galhau）周五表示，央行在10月份的政策决定后处于良好位置。然而，维勒罗伊补充说，这一位置并非固定的。“考虑到来自金融市场的各种风险，我们必须保持充分的灵活性，以便在必要时采取行动，”他说，并补充说，在下次会议上，基于数据和预测的灵活务实将比以往任何时候都更加重要。

欧洲央行政策制定者、拉脱维亚中央银行行长马丁斯·卡扎克斯（Martins Kazaks）表示，欧元区的通胀和增长风险更加平衡。卡扎克斯补充说，欧洲央行将在必要时采取行动，但不应过于敏感。

欧元常见问题（FAQ）

什么是欧元?

欧元是属于欧元区的19个欧盟国家的货币。它是仅次于美元的世界上交易量第二大的货币。2022年，欧元占外汇交易总量的31%，日均交易额超过2.2万亿美元。欧元/美元是世界上交易量最大的货币对，约占所有交易的30%，其次是欧元/日元(4%)，欧元/英镑(3%)和欧元/澳元(2%)。

欧洲央行是什么?它如何影响欧元?

位于德国法兰克福的欧洲中央银行是欧元区的储备银行。欧洲央行设定利率并管理货币政策。欧洲央行的主要任务是维持物价稳定，这意味着要么控制通胀，要么刺激增长。它的主要工具是提高或降低利率。相对较高的利率——或者更高利率的预期——通常对欧元有利，反之亦然。欧洲央行管理委员会每年召开八次会议，制定货币政策决定。决定是由欧元区国家银行行长和包括欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德在内的六个常任理事国做出的。”

通货膨胀数据如何影响欧元的价值?

“欧元区通胀数据以消费者价格协调指数(HICP)衡量，是欧元的重要计量经济指标。如果通货膨胀率高于预期，特别是高于欧洲央行2%的目标，欧洲央行就不得不提高利率以控制通胀。与其他国家相比，相对较高的利率通常会对欧元有利，因为它使该地区作为全球投资者投资的地方更具吸引力。”

经济数据如何影响欧元的价值?

发布的数据可以衡量经济的健康状况，并可能对欧元产生影响。GDP、制造业和服务业pmi、就业和消费者信心调查等指标都可能影响欧元的走向。强劲的经济有利于欧元。这不仅会吸引更多的外国投资，还可能鼓励欧洲央行提高利率，这将直接增强欧元。否则，如果经济数据疲软，欧元可能会下跌。欧元区四大经济体(德国、法国、意大利和西班牙)的经济数据尤为重要，因为它们占欧元区经济的75%。”

贸易帐如何影响欧元?

“欧元的另一个重要数据是贸易平衡。该指标衡量的是一个国家在一定时期内出口收入与进口支出之间的差额。如果一个国家生产受欢迎的出口产品，那么它的货币将纯粹从寻求购买这些商品的外国买家创造的额外需求中获得价值。因此，净贸易余额为正会使货币走强，反之亦然。”

• 英镑/美元继续受到多种负面因素的压制。
• 美联储的鹰派倾向继续支撑美元，并对该货币对构成阻力。
• 英国的财政担忧和英国央行降息押注对该货币对构成阻力。

英镑/美元在新一周开始时仍然低迷，交投于中1.3100附近，接近4月14日触及的最低水平。同时，基本面背景似乎倾向于看跌交易者，支持延续过去一个半月左右所见的明显下行趋势。

在美联储主席杰罗姆·鲍威尔上周的鹰派言论之后，美元（USD）在三个月高位附近保持坚挺，被视为继续对英镑/美元施加压力的关键因素。事实上，鲍威尔对市场对12月再降25个基点（bps）利率的预期表示反对。这有助于抵消因美国政府长期停摆而带来的经济风险担忧，并继续支撑美元。

另一方面，英镑（GBP）在财政部长瑞秋·里夫斯（Rachel Reeves）11月26日的秋季预算发布前，因对英国财政状况日益增长的担忧而继续相对疲软。此外，市场对英国央行（BoE）进一步降息的押注验证了英镑/美元的负面前景。然而，在为下一步方向性走势布局之前，等待周四的英国央行政策更新将是明智之举。

交易者预计11月6日降息25个基点的概率为三分之一，预计年末降息的概率约为68%，因为温和的通胀和财政阻力提供了更大的政策放松空间。此外，工资增长进一步放缓和失业率上升重新激发了对即将降息的押注。再加上上周跌破200日简单移动平均线（SMA），这表明英镑/美元的最低阻力路径是向下的。

下表显示了 美元 (USD) 对所列主要货币 最近七天的变动百分比。[货币名称]对[货币名称]最强。

热图显示了主要货币相对于其他货币的百分比变化。基础货币从左列中选取，而报价货币从顶部行中选取。例如，如果您从左列选择 美元 并沿着水平线移动到 日元 ，则框中显示的百分比变化将表示 USD (基数)/ JPY (报价)。

• 黄金价格在周一早盘亚洲时段跌至约3965美元。
• 特朗普表示将把对中国的关税从57%削减至47%。
• 美国与中国之间的贸易紧张局势缓解以及美联储（Fed）的鹰派言论对贵金属施加压力。 

黄金价格（黄金/美元）在周一早盘亚洲时段暴跌至接近3965美元。由于美国与中国的积极结果增强了全球风险偏好，贵金属延续了下跌趋势。交易员们在等待周一晚些时候公布的美国ISM制造业采购经理人指数（PMI）数据。

美国总统唐纳德·特朗普和中国国家主席习近平上周达成协议，避免贸易战升级。特朗普决定将关税从57%降低至47%，以换取中国暂停对稀土的出口管制并增加对美国大豆的采购。围绕美中贸易协议的积极进展可能会减少对避险资产的需求，从而削弱黄金价格。

此外，美联储（Fed）官员的鹰派言论也对黄金的下行趋势产生了影响。美国中央银行在上周的十月会议上将基准隔夜借贷利率下调至3.75%-4.0%的区间。

美联储主席杰罗姆·鲍威尔在新闻发布会上表示，12月会议上进一步降低政策利率并非板上钉钉。市场预计美联储在12月会议上将联邦基金目标区间下调25个基点（bps）的概率为63%。市场预计到2026年底整体利率将减少82个基点，降至3.06%，而当前有效联邦基金利率为3.88%。

美国ISM十月制造业PMI数据可能会为美国经济前景提供一些线索。如果报告显示结果低于预期，这可能会拖累美元（USD）走低，并在短期内为以美元计价的商品价格提供一些支撑。

黄金常见问题（FAQ）

人们为什么投资黄金?

黄金在人类历史上发挥了关键作用，因为它被广泛用作价值储存和交换媒介。目前，除了它的光泽和用于珠宝之外，黄金还被广泛视为避险资产，这意味着它被认为是动荡时期的一项不错的投资。黄金还被广泛视为对冲通胀和货币贬值的工具，因为它不依赖于任何特定的发行方或政府。

谁买的黄金最多?

各国央行是最大的黄金持有者。为了在动荡时期支撑本国货币，各国央行倾向于使储备多样化，并购买黄金，以提高人们对经济和货币实力的看法。高黄金储备可以成为一个国家偿付能力的信任来源。根据世界黄金协会的数据，各国央行在2022年增加了1136吨黄金储备，价值约700亿美元。这是有记录以来最高的年度购买量。中国、印度和土耳其等新兴经济体的央行正在迅速增加黄金储备。

黄金与其他资产的相关性如何?

黄金与美元和美国国债呈负相关，两者都是主要的储备资产和避险资产。当美元贬值时，黄金往往会上涨，使投资者和央行能够在动荡时期实现资产多元化。黄金与风险资产也呈负相关。股市的反弹往往会压低金价，而风险较高的市场的抛售往往有利于黄金。

黄金的价格取决于什么?

由于各种各样的因素，价格可能会变动。地缘政治不稳定或对深度衰退的担忧可能会迅速推高黄金价格，因其避险地位。作为一种低收益资产，黄金往往会随着利率下降而上涨，而较高的资金成本通常会拖累黄金。尽管如此，由于资产以美元(XAU/USD)定价，大多数走势取决于美元(USD)的表现。强势美元倾向于控制金价，而弱势美元则可能推高金价。

美国总统唐纳德·特朗普在周日晚些时候表示，他并不真正考虑向乌克兰提供战斧导弹。

关键引用

并不真正考虑向乌克兰提供战斧导弹。
‘可能会’在尼日利亚有美国军队或空袭。
普京没有最后的底线。
有时候你必须让俄罗斯-乌克兰的冲突自行解决。
我不对委内瑞拉设定最后期限。
我们对委内瑞拉有秘密计划，看看会发生什么。
不会参加最高法院关税案件的辩论。
不想做任何事情来削弱该决定的重要性。
我经常与英伟达的黄仁勋会面。
我们不把英伟达的Blackwell芯片给其他人。

市场反应

截至发稿时，西德克萨斯中质油（WTI）当天上涨0.79%，交易价格为61.18美元。

WTI原油常见问题（FAQ）

什么是WTI油?

WTI油是在国际市场上销售的一种原油。WTI是布兰特、迪拜原油等3大原油之一的西德克萨斯中质油(WTI)。WTI也被称为“轻”和“甜”，因为其相对较低的重力和含硫量分别。它被认为是一种容易提炼的高品质油。它在美国采购，并通过库欣中心分发，库欣中心被认为是“世界管道的十字路口”。它是石油市场的基准，WTI价格经常被媒体引用。

是什么因素推动了WTI原油的价格?

与所有资产一样，供需关系是WTI原油价格的关键驱动因素。因此，全球增长可以成为需求增长的驱动力，反之亦然，导致全球增长疲软。政治不稳定、战争和制裁可能会扰乱供应并影响价格。主要产油国组成的石油输出国组织(OPEC)的决定是油价的另一个关键驱动因素。美元的价值影响WTI原油的价格，因为石油主要以美元交易，因此美元疲软可以使石油更便宜，反之亦然。

库存数据如何影响WTI原油价格

美国石油协会(API)和能源信息署(EIA)发布的每周石油库存报告影响着WTI原油的价格。库存的变化反映了供需的波动。如果数据显示库存下降，则可能表明需求增加，从而推高油价。库存增加可以反映供应增加，从而压低价格。空气污染指数的报告每周二发布，环境影响评估报告于周二发布。它们的结果通常是相似的，75%的情况下误差在1%以内。环境影响评估的数据被认为更可靠，因为它是一个政府机构。

OPEC是如何影响WTI原油价格的?

欧佩克(石油输出国组织)是由12个石油生产国组成的组织，每年举行两次会议，共同决定成员国的生产配额。他们的决定经常影响WTI原油价格。当欧佩克决定降低配额时，它可以收紧供应，推高油价。当欧佩克增加产量时，它会产生相反的效果。“OPEC+”指的是一个扩大后的组织，新增了10个非OPEC成员国，其中最引人注目的是俄罗斯。

纽储行（RBNZ）发布了2025年银行压力测试结果，表示该国五大银行能够很好地承受因地缘政治风险恶化而导致的偿付能力和流动性影响的严重情景。

审查指出：“大型银行在过去十年中积累了资本水平，能够很好地承受因地缘政治风险恶化而引发的严重情景……”

市场反应  

截至撰写时，纽元/美元当天上涨0.12%，报0.5723。

新西兰央行常见问题（FAQ）

新西兰储备银行是什么?

新西兰储备银行(RBNZ)是该国的中央银行。它的经济目标是实现和维持价格稳定——当通货膨胀(以消费者价格指数(CPI)衡量)在1%到3%之间的范围内时实现——并支持最大限度的可持续就业。

新西兰储备银行的货币政策如何影响新西兰元?

新西兰储备银行(RBNZ)货币政策委员会(MPC)根据其目标决定适当的官方现金利率(OCR)水平。当通胀高于目标时，央行将试图通过提高关键的OCR来抑制通胀，提高家庭和企业的贷款成本，从而为经济降温。较高的利率对新西兰元(NZD)来说通常是有利的，因为它们会导致更高的收益率，使新西兰对投资者更具吸引力。相反，低利率往往会削弱纽元。

为什么新西兰储备银行关心就业?

就业对新西兰储备银行(RBNZ)来说很重要，因为紧张的劳动力市场可能会加剧通货膨胀。新西兰央行的“最大可持续就业”目标被定义为劳动力资源的最高利用率，可以随着时间的推移而持续，而不会导致通货膨胀加速。“当就业处于最大可持续水平时，将会出现低而稳定的通胀。然而，如果就业率长时间高于最高可持续水平，最终将导致物价越来越快地上涨，从而要求货币政策委员会提高利率，以控制通胀。”

什么是量化宽松(QE)?

在极端情况下，新西兰储备银行(RBNZ)可以制定一种称为量化宽松的货币政策工具。量化宽松是指新西兰央行印制本国货币，然后用这些货币从银行和其他金融机构购买资产(通常是政府债券或公司债券)的过程，目的是增加国内货币供应，刺激经济活动。量化宽松通常会导致新西兰元(NZD)走弱。当仅仅降低利率不太可能实现央行的目标时，量化宽松是最后的手段。新西兰储备银行在Covid-19大流行期间使用了它。

据路透社报道，石油输出国组织及其盟国（欧佩克+）于周日达成协议，决定在12月份适度增加石油产量，并在明年第一季度暂停增产。

该组织同意下个月恢复每日137,000桶的产量，符合10月和11月的增产计划，然后在1月至3月期间暂停增产。

市场反应

截至发稿时，WTI价格上涨0.75%，报61.15美元。

WTI原油常见问题（FAQ）

什么是WTI油?

WTI油是在国际市场上销售的一种原油。WTI是布兰特、迪拜原油等3大原油之一的西德克萨斯中质油(WTI)。WTI也被称为“轻”和“甜”，因为其相对较低的重力和含硫量分别。它被认为是一种容易提炼的高品质油。它在美国采购，并通过库欣中心分发，库欣中心被认为是“世界管道的十字路口”。它是石油市场的基准，WTI价格经常被媒体引用。

是什么因素推动了WTI原油的价格?

与所有资产一样，供需关系是WTI原油价格的关键驱动因素。因此，全球增长可以成为需求增长的驱动力，反之亦然，导致全球增长疲软。政治不稳定、战争和制裁可能会扰乱供应并影响价格。主要产油国组成的石油输出国组织(OPEC)的决定是油价的另一个关键驱动因素。美元的价值影响WTI原油的价格，因为石油主要以美元交易，因此美元疲软可以使石油更便宜，反之亦然。

库存数据如何影响WTI原油价格

美国石油协会(API)和能源信息署(EIA)发布的每周石油库存报告影响着WTI原油的价格。库存的变化反映了供需的波动。如果数据显示库存下降，则可能表明需求增加，从而推高油价。库存增加可以反映供应增加，从而压低价格。空气污染指数的报告每周二发布，环境影响评估报告于周二发布。它们的结果通常是相似的，75%的情况下误差在1%以内。环境影响评估的数据被认为更可靠，因为它是一个政府机构。

OPEC是如何影响WTI原油价格的?

欧佩克(石油输出国组织)是由12个石油生产国组成的组织，每年举行两次会议，共同决定成员国的生产配额。他们的决定经常影响WTI原油价格。当欧佩克决定降低配额时，它可以收紧供应，推高油价。当欧佩克增加产量时，它会产生相反的效果。“OPEC+”指的是一个扩大后的组织，新增了10个非OPEC成员国，其中最引人注目的是俄罗斯。

• 美元/日元在周一亚洲早盘小幅上涨至154.05附近。
• 日本央行（BoJ）行长植田和男表示，关于下次加息的时机没有预设的想法。
• 鲍威尔的谨慎言论提振了美元兑日元。

美元/日元在周一亚洲早盘时段小幅上涨，交投于154.05附近。由于日本央行（BoJ）未能让希望其在未来加息上采取更鹰派立场的交易者满意，日元（JPY）对美元（USD）走软。美国ISM制造业采购经理人指数（PMI）报告预计将在周一晚些时候公布。

日本央行在上周的10月会议上将利率维持在0.5%不变。这是日本央行自1月加息以来连续第六次维持同一水平。日本央行行长植田和男表示，央行希望在决定提高政策利率之前，收集更多关于2026年春季工资谈判初步动向的信息。

然而，植田避免讨论可能加息的具体时机，表示日本央行“对是否以及何时提高政策利率没有先入之见。”他对未来加息的较低鹰派语气对日元施加了压力，并为该货币对创造了顺风。

在美元方面，美国联邦储备委员会（Fed）降低了对12月降息的预期，这为美元提供了一些支撑。美联储将其基准隔夜借贷利率在今年第二次下调至3.75%-4.0%的区间。

尽管如此，美联储主席杰罗姆·鲍威尔指出，12月会议上进一步降低政策利率并不是必然的结果。根据CME FedWatch工具，联邦基金期货交易者现在预计12月降息的概率接近63%，低于一周前的93%。

美国政府停摆现已进入第六周，国会在共和党支持的拨款法案上陷入僵局，前景不明。长期的联邦停摆可能会加剧经济担忧，并在短期内拖累美元兑日元。

日元常见问题（FAQ）

驱动日元的关键因素是什么?

日元(JPY)是世界上交易量最大的货币之一。日元的价值大体上取决于日本经济的表现，但更具体地说，取决于日本央行(Bank of Japan)的政策、日美债券收益率之差，或交易员的风险情绪等因素。

日本央行的决定对日元有何影响?

“日本央行的任务之一是货币控制，因此它的举措对日元至关重要。日本央行有时会直接干预外汇市场，通常是为了降低日元的价值，不过由于主要贸易伙伴的政治担忧，日本央行通常不会这么做。由于日本央行和其他主要央行之间的政策分歧越来越大，日本央行在2013年至2024年期间的超宽松货币政策导致日元对主要货币贬值。最近，这种超宽松政策的逐渐退出给日元提供了一些支持。”

日美债券收益率之差对日元有何影响?

过去10年，日本央行坚持超宽松货币政策的立场，导致其与其它央行(尤其是与美联储(fed))的政策分歧不断扩大。这支撑了10年期美国国债和10年期日本国债之间利差的扩大，这有利于美元兑日元。日本央行在2024年决定逐步放弃超宽松政策，加上其他主要央行的降息，正在缩小这一差距。

更广泛的风险情绪如何影响日元?

日元通常被视为一种避险投资。这意味着，在市场紧张时期，投资者更有可能将资金投入日元，因为日元被认为具有可靠性和稳定性。动荡时期可能会使日元对其他被视为投资风险更大的货币升值。

• 道琼斯指数在创纪录高位附近保持稳定，结束了一个平淡的交易周。
• 在等待美联储动向的几周后，投资者被谨慎的鲍威尔留下了空手。
• 美中之间新贸易休战的希望浮现，限制了本周的损失。

道琼斯工业平均指数（DJIA）有望在本交易周结束时接近其起始点，价格走势在47,500区域徘徊。尽管美联储（Fed）本周实施了广泛预期的降息，并且道琼斯创下了48,000以上的新历史高点，但股市整体上仍然不为所动。本周的看涨动能一直较弱，市场对美联储谨慎的降息语气感到失望，但对特朗普政府普遍不愿意兑现其威胁的希望又有所抵消。

人工智能支出继续成为当前科技反弹的金蛋和阿基琉斯之踵。主要科技巨头在对硬件架构的持续增长需求的支持下，发布了强劲的财报，以满足对学习模型的无底需求。然而，人工智能解决方案提供商与一般市场之间实际接触点的利润生成显著缺乏，令人担忧地未能改善。

人工智能成本持续上升，对铲子销售者来说是好消息

亚马逊（AMZN）在周五经历了强劲的反弹，单独将主要指数推升至当天的绿色区域，因其在第三季度云计算部门的收入增长了20%。另一方面，Facebook母公司Meta Platforms（META）在周五的美国市场交易中出现了一些下滑，因其温和透露在大型语言模型（LLM）领域的支出已膨胀至数百亿美元，而其在追赶其他更成熟竞争对手的持续投资中几乎没有收入可言，这些竞争对手同样在不断上升的投资成本中保持亏损。

最近美国与中国之间的贸易紧张局势似乎暂时缓解。虽然没有任何官方声明，也没有相关文件，但特朗普政府的共同贸易策略中，美国总统唐纳德·特朗普与中国国家主席习近平之间的谈判似乎至少在假设上取得了成功，双方同意在为期一年的宽限期内冷却近期的保护主义威胁。中国尚未实际取消其最近施加的任何贸易限制，也未按承诺的规模购买美国农产品。作为交换，唐纳德·特朗普承诺不对尚未生效的新关税和贸易限制采取措施。贸易休战将如何展开还有待观察。

道琼斯日线图

道琼斯指数常见问题（FAQ）

道琼斯指数是什么?

道琼斯工业平均指数(Dow Jones Industrial Average)是世界上最古老的股市指数之一，由美国交易量最大的30只股票组成。该指数是以价格加权而不是以市值加权。它的计算方法是将成分股的价格加起来，然后除以一个系数，目前这个系数为0.152。该指数由《华尔街日报》的创始人查尔斯·道(Charles Dow)创立。在后来的几年里，该指数一直被批评缺乏广泛的代表性，因为它只追踪了30家企业集团，而不像标准普尔500指数等更广泛的指数。

什么因素影响道琼斯工业平均指数?

许多不同的因素驱动着道琼斯工业平均指数(DJIA)。公司季度收益报告中披露的成分股公司的总体业绩是主要业绩。美国和全球宏观经济数据也对投资者情绪产生了影响。美联储(Fed)设定的利率水平也会影响道指，因为它会影响许多企业严重依赖的信贷成本。因此，通胀和其他影响美联储决策的指标一样，可能是一个主要驱动因素。

什么是道氏理论?

道氏理论是由查尔斯·道发明的一种识别股票市场主要趋势的方法。关键的一步是比较道琼斯工业平均指数(DJIA)和道琼斯交通平均指数(DJTA)的走势，只关注两者方向一致的趋势。体积是一个确认的标准。该理论使用峰谷分析的元素。道氏理论假定了三个趋势阶段:积累，即聪明的资金开始买入或卖出;公众参与，即更广泛的公众参与;当聪明的钱离开时，分配。

我如何交易道琼斯工业平均指数?

有很多方法可以交易道琼斯工业平均指数。一种是使用etf，允许投资者将道琼斯工业平均指数作为单一证券进行交易，而不必购买所有30家成分股公司的股票。一个典型的例子是SPDR道琼斯工业平均指数ETF (DIA)。道琼斯工业平均指数期货合约使交易者能够对指数的未来价值进行投机，期权提供了在未来以预定价格买入或卖出指数的权利，但不是义务。共同基金使投资者能够购买道琼斯工业平均指数股票的多元化投资组合的一部分，从而提供对整个指数的敞口。

• 欧元/美元跌至三个月低点，美联储的鹰派指引提振美元。
• 美元指数徘徊在99.80附近，预计将连续第二个月上涨，因降息押注减弱。
• 在美联储的“鹰派降息”和欧洲央行的维持利率立场后，政策分歧加大。

周五，欧元（EUR）对美元（USD）进一步走弱，欧元/美元跌至三个月低点。由于美元受到美联储（Fed）鹰派基调的支撑，该货币对仍然承压，此前美联储在本周早些时候进行了广泛预期的25个基点降息。

截至发稿时，欧元/美元交易在1.1523附近，连续第三天延续跌势，并有望在三个月内首次出现月度下跌。

与此同时，美元指数（DXY）追踪美元对一篮子六种主要货币的表现，徘徊在三个月高点99.80附近。该指数正朝着连续第二个月的上涨迈进，受到对今年再度降息预期减弱的支持。

随着本周央行决策的尘埃落定，美联储（Fed）与欧洲央行（ECB）之间的政策分歧变得更加明显。美联储在周三进行了“鹰派”降息，以10-2的投票结果将联邦基金利率下调至3.75%-4.00%的区间。

这一举措符合市场预期，并伴随着主席杰罗姆·鲍威尔的谨慎指引，降低了对12月再度降息的预期，这一举措投资者普遍认为是板上钉钉的。

相比之下，欧洲央行连续第三次会议维持利率不变，理由是通胀仍接近央行2%的中期目标，尽管面临全球逆风，欧元区经济仍在扩张，得益于强劲的劳动力市场。

该央行重申了其数据依赖的逐次会议方法，强调不会预先承诺任何特定的利率路径，并将根据即将到来的数据和不断变化的通胀动态调整政策。

当天早些时候，美联储官员的评论进一步强化了央行的谨慎立场。亚特兰大联邦储备银行行长拉斐尔·博斯蒂克表示，美联储的任务“存在紧张”，并补充说他支持本周的降息，因为政策仍处于限制性区域。

与此同时，克利夫兰联邦储备银行行长贝丝·哈马克表示，她更倾向于维持利率不变，强调中央银行“并非在预设的轨道上”。博斯蒂克也欢迎鲍威尔主席的言论，称12月降息“远非必然之举”。

下表显示了 美元 (USD) 对所列主要货币 今日的变动百分比。[货币名称]对[货币名称]最强。

热图显示了主要货币相对于其他货币的百分比变化。基础货币从左列中选取，而报价货币从顶部行中选取。例如，如果您从左列选择 美元 并沿着水平线移动到 日元 ，则框中显示的百分比变化将表示 USD (基数)/ JPY (报价)。

• 周五黄金小幅下滑，难以吸引新的买盘兴趣。
• 在美联储的谨慎指引下，美元和国债收益率保持坚挺。
• 从技术上看，短期偏向中性至看跌，但潜在的上行趋势仍然向好。

黄金（黄金/美元）在周五小幅下跌，此前在大部分时间内维持在4000美元以上，因为投资者重新评估美联储（Fed）在本周降息后的货币政策前景。截至发稿时，黄金/美元交易价格约为3985美元，日内下跌近1.0%，并有可能面临连续第二周的亏损。

美元（USD）的走强和稳定的国债收益率限制了黄金的上涨尝试，因为交易者降低了对今年再次降息的预期。在会议后的讲话中，美联储主席杰罗姆·鲍威尔淡化了12月降息的可能性，称这“不是必然的结论”，并强调政策决定将继续依赖数据。

改善的市场情绪也在一定程度上削弱了黄金的避险吸引力，此前美国总统唐纳德·特朗普与中国国家主席习近平的备受期待的会晤以积极的结果结束。这次讨论在近期贸易紧张局势升级后提供了一些暂时的缓解。

在此背景下，黄金的短期前景似乎偏向中性至略微看跌。然而，尽管近期出现修正，长期驱动因素如中央银行需求和地缘政治不确定性依然存在，整体上涨趋势仍然积极。

市场动态：市场权衡美联储前景，持续的美国政府关门

• 美元指数（DXY）衡量美元相对于六个主要货币的强度，目前交易价格约为99.70，在周四飙升至三个月高点。与此同时，国债收益率在整个曲线上继续小幅上升，基准10年期收益率自周三以来上涨近30个基点，达到近4.11%的三周高点。
• 根据CME FedWatch工具，市场对12月降息的预期在过去一周急剧下降。25个基点的降息概率从一周前的约91.7%降至目前的约66.8%，反映出在鲍威尔主席最近的评论后，市场对前景的谨慎转变。
• 周四，美国总统唐纳德·特朗普与中国国家主席习近平在韩国亚太经济合作（APEC）峰会期间会晤，并同意在2026年11月之前达成为期一年的贸易休战。根据协议，美国将把与芬太尼相关的关税减半至10%，而中国将取消对多种美国农产品的10-15%的报复性关税，并推迟实施本月早些时候宣布的稀土出口管制。
• 美国政府关门已进入第五周，周四参议院休会后未能取得突破。参议员们计划在周一重新召开，但尽管特朗普总统敦促共和党人结束阻挠，推动资金法案通过，谈判仍然停滞不前。关门已经延迟了美国关键经济数据的发布，并引发了对其更广泛经济影响的担忧。
• 展望未来，下周的一系列美国私营部门数据，包括ISM制造业采购经理人指数（PMI）、JOLTS职位空缺、ADP就业变化、挑战者裁员、密歇根大学消费者信心调查和纽约联储的通胀预期调查，将为劳动力市场和通胀前景提供关键见解。

技术分析：黄金/美元在4050美元下方受限，卖方捍卫关键阻力位

黄金/美元似乎正在进入一个整合阶段，此前经历了持续的反弹和健康的修正——这种形态类似于在下一次方向性走势之前的积累。

在4小时图上，该金属面临位于4020-4050美元的即时阻力，这是一个曾经的支撑位转为阻力位。如果持续突破该区域，可能会打开通往4100-4150美元区域的大门，尽管除非有明确的突破，否则新一轮的卖压可能会出现。

在下行方面，21期简单移动平均线（SMA）位于3980美元附近，作为短期支撑。如果该水平出现决定性突破，可能会暴露3900美元，这仍然是一个关键的支点和强支撑。若跌破3900美元，将进一步加强深度修正回调的可能性。同时，相对强弱指数（RSI）徘徊在50附近，表明短期内的动量偏向中性，与区间交易一致。

黄金常见问题（FAQ）

人们为什么投资黄金?

黄金在人类历史上发挥了关键作用，因为它被广泛用作价值储存和交换媒介。目前，除了它的光泽和用于珠宝之外，黄金还被广泛视为避险资产，这意味着它被认为是动荡时期的一项不错的投资。黄金还被广泛视为对冲通胀和货币贬值的工具，因为它不依赖于任何特定的发行方或政府。

谁买的黄金最多?

各国央行是最大的黄金持有者。为了在动荡时期支撑本国货币，各国央行倾向于使储备多样化，并购买黄金，以提高人们对经济和货币实力的看法。高黄金储备可以成为一个国家偿付能力的信任来源。根据世界黄金协会的数据，各国央行在2022年增加了1136吨黄金储备，价值约700亿美元。这是有记录以来最高的年度购买量。中国、印度和土耳其等新兴经济体的央行正在迅速增加黄金储备。

黄金与其他资产的相关性如何?

黄金与美元和美国国债呈负相关，两者都是主要的储备资产和避险资产。当美元贬值时，黄金往往会上涨，使投资者和央行能够在动荡时期实现资产多元化。黄金与风险资产也呈负相关。股市的反弹往往会压低金价，而风险较高的市场的抛售往往有利于黄金。

黄金的价格取决于什么?

由于各种各样的因素，价格可能会变动。地缘政治不稳定或对深度衰退的担忧可能会迅速推高黄金价格，因其避险地位。作为一种低收益资产，黄金往往会随着利率下降而上涨，而较高的资金成本通常会拖累黄金。尽管如此，由于资产以美元(XAU/USD)定价，大多数走势取决于美元(USD)的表现。强势美元倾向于控制金价，而弱势美元则可能推高金价。

• 日本央行新任财务大臣警告外汇干预风险，日元企稳。
• 美元/日元徘徊在154.00附近，接近八个半月高位。
• 日线图上的RSI背离暗示可能在下一次上涨前出现盘整。

周五，日元（JPY）对美元（USD）企稳，尽管美元整体强势，美元/日元暂停了两天的上涨趋势，因日本官员的言辞警告重新引发了干预担忧。

日本新任财务大臣片山纱月表示，政府“以高度紧迫感密切监测外汇”，这一言论在该货币对周四触及数月新高后为日元提供了一些日内支撑。

截至撰写时，美元/日元交易在154.00左右，稳固在八个半月高位附近，并有望实现自6月以来最大的月度涨幅。

与此同时，衡量美元对六种主要货币价值的美元指数（DXY）连续第三天上涨，徘徊在99.80附近的三个月高位，预计将实现连续第二周的涨幅，受到对美联储（Fed）进一步降息预期减弱的支持。

从技术角度来看，美元/日元在日线图上仍处于强劲的上升趋势中，但疲软迹象开始显现。该货币对继续在其21日简单移动平均线（SMA）151.85和100日SMA 148.14之上交易，反映出持续的看涨结构。

然而，动量指标表明上行动能开始减弱。14日相对强弱指数（RSI）目前约为66.23，显示出轻微的看跌背离，因为价格创下新高时RSI未能确认这一走势。这种背离通常预示着短期内可能出现暂停或小幅回调。

在再次上涨之前，短暂的回调或盘整不能排除。初步阻力位于154.80，即2月12日的高点，随后是155.53，即2月4日的峰值。

在下行方面，初步支撑位于153.00的心理关口。若持续跌破该区域，可能会触发向151.50-152.00区域的更深回调，此处21日SMA与之前的水平支撑相吻合。失去该区域将使近期偏向从看涨转为中性甚至看跌，暴露出150.00关口及可能更低水平的下一个支撑。

日元常见问题（FAQ）

驱动日元的关键因素是什么?

日元(JPY)是世界上交易量最大的货币之一。日元的价值大体上取决于日本经济的表现，但更具体地说，取决于日本央行(Bank of Japan)的政策、日美债券收益率之差，或交易员的风险情绪等因素。

日本央行的决定对日元有何影响?

“日本央行的任务之一是货币控制，因此它的举措对日元至关重要。日本央行有时会直接干预外汇市场，通常是为了降低日元的价值，不过由于主要贸易伙伴的政治担忧，日本央行通常不会这么做。由于日本央行和其他主要央行之间的政策分歧越来越大，日本央行在2013年至2024年期间的超宽松货币政策导致日元对主要货币贬值。最近，这种超宽松政策的逐渐退出给日元提供了一些支持。”

日美债券收益率之差对日元有何影响?

过去10年，日本央行坚持超宽松货币政策的立场，导致其与其它央行(尤其是与美联储(fed))的政策分歧不断扩大。这支撑了10年期美国国债和10年期日本国债之间利差的扩大，这有利于美元兑日元。日本央行在2024年决定逐步放弃超宽松政策，加上其他主要央行的降息，正在缩小这一差距。

更广泛的风险情绪如何影响日元?

日元通常被视为一种避险投资。这意味着，在市场紧张时期，投资者更有可能将资金投入日元，因为日元被认为具有可靠性和稳定性。动荡时期可能会使日元对其他被视为投资风险更大的货币升值。

9月份，美国、欧元区和日本的通胀率均出现小幅反弹，而英国则保持稳定。在美国，关税带来的通胀影响迄今仍得到控制（见图表）。其他国家和地区则出现积极迹象：欧元区通胀预期稳定在2%左右，英国工资增长趋于缓和，日本生产者价格则在下滑。

在美国，9月消费者价格指数(CPI)通胀率同比微升至3.0%（较前值上升0.1个百分点），主要受能源成分反弹推动（同比上涨2.8%，环比大幅上升2.6个百分点）。

与此同时，核心通胀有所缓和（同比上涨3.0%，环比下降0.1个百分点）。工资增长持续减速，家庭1年期通胀预期自5月以来已大幅下降（从6.6%降至4.6%），尽管5年期通胀预期在历史上看仍处于高位。这些进展，加之价格压力指数趋于稳定以及生产者价格增速放缓（同比上涨2.6%，环比下降0.5个百分点），均支持美联储将继续降息的情景。

• 加元走弱，因美联储的谨慎语气提振美元。
• 加拿大8月份GDP环比萎缩0.3%，未能达到持平增长的预期。
• 美元指数（DXY）连续第三天上涨，交易接近三个月高点99.75。

周五，加拿大元（CAD）在美元（USD）面前承压，因美联储（Fed）的谨慎指引降低了市场对今年再次降息的预期，导致对美元的需求重新上升。

截至发稿时，美元/加元交易在1.4009附近，接近一周高点，此前在周三因加拿大央行（BoC）鹰派降息后短暂跌至一个月低点。央行将基准利率下调25个基点（bps）至2.25%，但暗示此举可能标志着其宽松周期的结束。

在加拿大统计局报告8月份国内生产总值（GDP）环比收缩0.3%，未能达到持平的预期后，加元承受了额外压力。同时，7月份的增长从0.2%上调至0.3%。

在美国（US），美联储在周三进行了第二次连续25个基点的“风险管理”降息，符合市场预期。然而，此举在很大程度上已被市场消化，投资者转而关注主席杰罗姆·鲍威尔会后的讲话。鲍威尔对12月降息的前景泼了冷水，表示进一步的举措“并非必然”。

对此，交易员迅速削减了进一步宽松的押注。CME美联储观察工具的数据表明，12月降息25个基点的概率已降至约66.8%，较一周前的约91.7%大幅下降。

当天早些时候，美联储官员的评论进一步强化了谨慎的语气。堪萨斯城联邦储备银行行长杰弗里·施密德（Jeffrey Schmid）表示，他本周投票决定维持利率不变，称当前的政策立场“仅是适度限制”，并警告降息无法解决劳动力市场的结构性变化。施密德指出，尽管就业市场“基本平衡”，但通胀仍然过高。

与此同时，达拉斯联邦储备银行行长洛里·洛根（Lorie Logan）也表达了类似的观点，称她“更希望本周维持利率不变”，并表示她认为“在12月再次降息将很困难”，并补充说美联储已经通过9月份的降息缓解了就业风险。

美元指数（DXY）追踪美元相对于一篮子六种主要货币的价值，连续第三天上涨，徘徊在接近三个月高点的99.74附近。

下表显示了 美元 (USD) 对所列主要货币 今日的变动百分比。[货币名称]对[货币名称]最强。

热图显示了主要货币相对于其他货币的百分比变化。基础货币从左列中选取，而报价货币从顶部行中选取。例如，如果您从左列选择 美元 并沿着水平线移动到 日元 ，则框中显示的百分比变化将表示 USD (基数)/ JPY (报价)。

本周，在特朗普与李强就多项贸易问题达成协议后，中美贸易紧张局势有所缓和。美方同意将对中国的芬太尼相关关税从20%降至10%，并推迟了对中国造船业以及第一阶段协议执行情况的调查。作为回报，中国将稀土出口管制措施推迟至少一年，并恢复了从美国购买大豆。双方能够缓和紧张局势是积极的，但我们预计前路仍会有更多波折，尽管双方极有可能在特朗普四月访华之前尽力避免制造事端。

本周是央行的繁忙周，美联储将利率下调25个基点，至3.75%-4.00%的目标区间。此次降息虽被广泛预期，但鲍威尔在新闻发布会上发表了鹰派言论，给12月降息蒙上了疑云，且有一位委员出人意料地投票支持维持利率不变。鲍威尔表示，"12月再次降息远非确定之事"，并指出"越来越多的意见认为我们或许应该等待一个周期"。他强调，尽管政府停摆，现有数据并未显示劳动力市场进一步显著降温。美联储还宣布结束量化紧缩，市场对此已充分准备。在日本，日本央行以7比2的投票结果维持利率不变。会议前市场曾小幅定价加息可能性，这导致日元进一步走弱。我们维持对日本央行的鹰派展望，预计下次加息在12月，前提是工资和支出数据改善。

在欧洲，欧洲央行如预期决定维持关键政策利率不变，存款便利利率保持在2.00%。拉加德强调，自上次会议以来一些下行风险因素已减弱，并强调了2%通胀目标的对称性，允许通胀略低于目标。除此之外，她提供的新信息有限，市场因此反应平淡。市场目前定价今年降息1个基点，明年降息8个基点，而我们预计欧洲央行将维持存款利率不变。欧元区10月HICP通胀率同比降至2.1%，符合普遍预期。核心通胀率同比持稳于2.4%，高于2.3%的共识预期。因此，整体通胀下降是由于食品和能源通胀走低，而服务业通胀同比从3.2%升至3.4%。服务业月度价格涨幅强劲，季调后环比增长0.40%，这略显鹰派。我们预计欧元区通胀率在今年最后一个季度平均为2.1%，随后在明年降至目标以下。此外，欧元区第三季度GDP数据显示，经济活动环比增长0.2%，高于0.1%的普遍预期，第二季度为环比增长0.1%。主要意外来自法国经济，因出口强劲，其环比增长率录得0.5%；德国经济停滞；西班牙因内需强劲，环比增长0.6%。

下周焦点将转向美国的私人部门数据，包括10月ISM报告、ADP就业数据、挑战者企业裁员报告和密歇根大学消费者信心指数。在中国，我们将关注私营部门制造业PMI，鉴于本周官方制造业PMI大幅下滑，该数据将颇具看点。日本的焦点转向工资增长，而欧元区数据有限。最后，我们预计英国央行将降息25个基点，至3.75%。

英镑（GBP）当天变化不大，但市场保持软弱的基调，加拿大丰业银行首席外汇策略师肖恩-奥斯本（Shaun Osborne）和埃里克-西奥雷特（Eric Theoret）报告。

现货继续施压1.3140/45

“反映在短期风险反转中的情绪在过去一周有所转变，投资者对预算中的增税和英国央行（BoE）下周可能降息的风险感到担忧——尽管OIS定价仅反映出11月6日预计降息6-7个基点。”

“英镑/美元继续在1.3140/45（区间低点和主要回撤支撑位）上施加较大压力。日线图上尚未确立果断的下破，但英镑本周的软收盘可能暗示近期下行风险加大，可能会跌至1.2950/1.3050区间。”

欧元/美元在本交易时段变化不大。加拿大丰业银行（Scotiabank）首席外汇策略师肖恩-奥斯本（Shaun Osborne）和埃里克-西奥雷特（Eric Theoret）报告称，早些时候发布的主要欧元区数据报告与预期一致。

欧元的技术基调偏软

"德国9月份零售销售增长0.2%。本月初步欧元区CPI为0.2%，年增幅为2.1%。欧洲央行行长拉加德在昨日会议后的新闻发布会上表示政策处于良好状态，这表明进一步宽松的门槛在此时相对较高。"

"现货价格在1.15的上方盘整。欧元的技术基调偏软，但现货在10月份下探至1.15中低位区域时找到了稳定的支撑，可能需要明确跌破1.1525才能在短期内发出欧元进一步下行风险的信号（可能到1.1400/50）。日内阻力位为1.1575和1.1635。"

加元（CAD）在清淡的交易中变化不大。尽管美国股指期货有所上涨，加拿大丰业银行首席外汇策略师肖恩-奥斯本（Shaun Osborne）和埃里克-西奥雷特（Eric Theoret）报告称，疲软的亚洲股市和低迷的欧洲市场反映出风险情绪的谨慎基调。

图表倾向于看涨美元

“澳元和纽元在本次交易中的疲软基调可能也在拖累加元。更普遍地说，本周美国收益率的反弹和短期美加利差的扩大是加元疲软基调的主要原因。我们对加元的公允价值（FV）估计已上调至1.3890（从周中低点1.38附近）。”

“在资金周中反弹后，加元的技术前景无法掩饰，日内、日线和周线图均倾向于看涨美元。周线图上可能形成看涨的‘锤子’蜡烛形态，日线图反映出周三低点附近的强劲‘晨星’蜡烛反转（以及反弹回到200日均线之上），而日内图则强烈暗示美元在1.4020/25区域的上涨可能推动美元创下新的短期高点，超过1.41。”

“请记住，昨天提到的短期反向头肩形态目标是1.4025点。日内支撑位在1.3975和1.3890/00。”

美元（USD）在本周末整体小幅上涨，欧元（EUR）小幅上涨，使其成为当天唯一上涨的货币，加拿大丰业银行首席外汇策略师肖恩-奥斯本（Shaun Osborne）和埃里克-西奥雷特（Eric Theoret）报告称。

DXY无法在99中段延续涨势

“澳元（AUD）和纽元（NZD）因早前中国制造业采购经理人指数（PMI）数据低于预期而滞后（这也打压了当地股市）。美元表现坚挺，但并不令人信服。尽管本周在贸易和货币政策方面有积极进展，加上可能的月末相关需求，DXY仍未能真正突破我们预期的99中段的阻力位。市场似乎缺乏主题或关键驱动因素，这可能有助于美元的持续上涨。”

“DXY与风险、波动性和收益率的相关性较弱，正趋近于零。我们如何结束本周可能会揭示美元是否有足够的动能在11月初延续涨势。这仍然是一个可能性，但正如我们最近所指出的，如果2016/17年DXY的路线图仍然是某种指导，那么自年中以来美元的整体稳定/反弹可能面临迅速减弱的风险。”

“美国政府关门第31天意味着今早没有个人收入/支出/PCE数据，但这也意味着关门很可能会超过2018/19年创纪录的35天关门。此时没有结束僵局的迹象。MNI的芝加哥PMI报告将在东部时间9:45发布，随着美联储的安静期结束，美联储发言人可能会开始出现在电视上。”

• 欧元/瑞郎在避险需求减弱的情况下维持在两周高位附近。
• 欧元区初步通胀数据表明价格增长逐渐接近欧洲央行2%的目标。
• 瑞士国家银行（SNB）成员Tschudin重申如有必要将准备干预或重新引入负利率。

欧元（EUR）在周五对瑞郎（CHF）表现强劲，因为避险需求减弱使瑞郎承压。撰写时，欧元/瑞郎交易在0.9287附近，稳固在两周高点附近，投资者正在消化最新的欧元区通胀数据。

欧盟统计局发布的初步数据显示，核心协调消费者价格指数（HICP）在10月份环比上涨0.3%，较9月份的0.1%有所加速。从年率来看，核心通胀为2.4%，略高于2.3%的市场共识，与9月份持平。

与此同时，10月份的整体HICP通胀环比上涨0.2%，而9月份仅上涨0.1%。从年率来看，整体通胀降至2.1%，符合预期，低于前一个月的2.2%。

初步数据显示，价格增长继续向欧洲中央银行（ECB）2%的目标靠近，支持该央行当前的“维持不变”立场。

周四，欧洲央行维持三项关键政策利率不变，存款便利、主要再融资和边际贷款利率分别保持在2.00%、2.15%和2.40%。管理委员会指出，通胀现已接近其中期目标，整体通胀前景的评估基本保持不变。

在瑞士方面，最新数据显示，9月份实际零售销售同比增长1.5%，超出0.3%的预期，并从8月份的-0.4%下降中反弹。

周四，瑞士国家银行（SNB）管理委员会成员Petra Tschudin重申，瑞士国家银行的货币政策仍然宽松，预计通胀将保持在价格稳定的范围内。

她强调，法郎的水平本身并不重要，而是其对通胀的影响，并补充说，央行准备在必要时干预外汇市场，并在条件允许的情况下重新引入负利率，指出“我们知道它们有效。”

(此故事于GMT时间14:00更正，指出瑞士9月份实际零售销售同比增长1.5%，超出0.3%的预期，之前8月份下降了-0.4%.)

下表显示了 瑞郎 (CHF) 对所列主要货币 今日的变动百分比。[货币名称]对[货币名称]最强。

热图显示了主要货币相对于其他货币的百分比变化。基础货币从左列中选取，而报价货币从顶部行中选取。例如，如果您从左列选择 瑞郎 并沿着水平线移动到 美元 ，则框中显示的百分比变化将表示 CHF (基数)/ USD (报价)。

达拉斯联邦储备委员会（美联储）主席洛里·洛根周五表示，她没有看到本周降息的必要；她解释称，经济前景并不需要这样，路透社报道。

关键要点

" 我认为本周没有必要降息，经济前景并不需要这样做。"

"除非有明确证据表明通胀快速下降或劳动力市场迅速降温，否则在12月再次降息将很困难。"

"劳动力市场的风险主要在下行，但美国中央银行可以在必要时迅速应对。"

"通胀并未令人信服地朝着中央银行的2%目标前进；美联储有责任实现这一目标。"

"劳动力市场大致平衡，缓慢降温。"

"通胀过高，可能会在很长一段时间内超过2%的目标。"

"替代数据提供了对经济状况的可见性。"

"盈亏平衡的就业增长可能已降至每月30,000个职位。"

"裁员和失业申请保持在低位，尽管要注意最近的裁员公告。"

"消费者支出略微超过长期趋势；股市收益推动了富裕家庭的需求。"

市场反应

这些评论在FXStreet美联储讲话追踪器中获得了6.8的鹰派评分。截至发稿时，美元指数上涨0.2%，报99.70。

美联储常见问题（FAQ）

美联储做了什么，它对美元有什么影响?

“美国的货币政策是由美联储制定的。美联储有两项使命:实现物价稳定和促进充分就业。它实现这些目标的主要工具是调整利率。当物价上涨过快，通胀超过美联储2%的目标时，美联储就会提高利率，从而增加整个经济的借贷成本。这导致美元(USD)走强，因为它使美国成为对国际投资者更具吸引力的投资场所。当通货膨胀率低于2%或失业率过高时，美联储可能会降低利率以鼓励借贷，这将给美元带来压力。”

美联储多久召开一次货币政策会议?

美联储每年召开八次政策会议，由联邦公开市场委员会(FOMC)评估经济状况并做出货币政策决定。联邦公开市场委员会由12名美联储官员参加，其中包括7名理事会成员、纽约联邦储备银行行长，以及其余11名地区储备银行行长中的4名，这些地区储备银行行长的任期为一年，轮流担任。”

什么是量化宽松(QE) ?它对美元有何影响?

“在极端情况下，美联储可能会采取量化宽松政策(QE)。量化宽松是美联储在陷入困境的金融体系中大幅增加信贷流动的过程。这是一种非标准的政策措施，在危机或通胀极低时使用。这是美联储在2008年金融危机期间的首选武器。它涉及到美联储印刷更多的美元，并用这些美元从金融机构购买高评级债券。量化宽松通常会削弱美元。”

什么是量化紧缩?它对美元有何影响?

量化紧缩(QT)是量化宽松的反向过程，即美联储停止从金融机构购买债券，不再将其持有的到期债券的本金再投资于购买新债券。这通常对美元的价值是有利的。

• 我们预计英国央行将在11月5日（下周四）将基准利率下调25个基点至3.75%，但我们承认这是一个投票比的决定。
• 我们认为存在一条清晰但狭窄的路径，足以让货币政策委员会以5比4的投票结果通过降息决议。
• 自上次会议以来，劳动力市场持续降温，但失业情况急剧恶化的程度并不太令人担忧。更为温和的通胀数据为进一步的宽松政策打开了大门。
• 如果我们的预测正确，我们预计在决议宣布后，英镑将走弱，英国国债收益率将下降。

我们预计英国央行将在11月5日（周四）将基准利率下调至3.75%。这是一个非共识的预测，市场目前也仅定价了约30%的降息概率。我们认为降息的可能性略高于50%。近期数据证实劳动力市场持续降温，但步伐并未达到令人担忧的程度。失业人数加速增长，但9月份1万人的增幅相对温和，且之前的失业数据也被向下修正。消费者需求保持温和，9月份零售销售同比增长1.5%。这两点都表明央行并不急于降息。

另一方面，9月份CPI通胀率同比上涨3.8%，低于4.0%的市场共识和英国央行的预测。这主要是由低于预期的服务业通胀推动的，而服务业通胀一直是英国央行的主要困扰。CPI数据公布后，市场对11月降息的定价一度接近50%，但随后回落。

我们认为，为11月会议铺平降息道路的路径清晰，尽管狭窄。货币政策委员会的四位成员——隆巴代利、皮尔、曼恩和格林——极有可能投票支持维持利率不变。丁格拉和泰勒在9月投票支持降息，这次几乎肯定会再次支持。副行长拉姆斯登长期属于鸽派阵营，他很可能加入丁格拉和泰勒的行列。这将使得决定权落在行长贝利和副行长布里登（迄今为止在所有会议上立场一致）手中。

英国央行预测。鉴于经济保持韧性且通胀仍具粘性并高于目标水平，我们预计英国央行将在2月份进行最后一次降息，使基准利率降至3.50%。秋季财政报告是其中的一个重大变数。如果工党政府如我们预期的那样推行财政紧缩政策，这将支持我们关于央行降息速度将快于市场当前定价的预测。

市场反应。在我们预测的周四降息25个基点的基本情景下，我们预计决议宣布后英镑将走弱，英国国债收益率将下跌。更广泛地说，我们仍看空英镑，因为我们认为英国与欧元区之间的相对增长前景对英镑不利。财政政策前景的分化进一步放大了这一点，预计英国将在秋季报告中收紧财政政策。此外，在一个以不确定性高企以及与美元走弱环境正相关为特征的全球投资环境中，我们认为这有利于英镑走弱。我们预计未来一年欧元/英镑将呈现上行趋势，目标看向该交叉汇率在6-12个月内达到0.89。

在周五发布的一份声明中，堪萨斯城联邦储备银行（Fed）行长杰弗里·施密德（Jeffrey Schmid）解释说，他投票支持维持政策利率不变，因为“劳动力市场基本平衡，经济持续向好，通胀仍然过高。”

关键引用

“劳动力市场基本平衡，任何压力可能由于结构性变化，而小幅降息无法解决。”

“金融状况似乎宽松，没有迹象表明金融状况特别紧张。”

“政策现在仅是适度限制，仍需对需求和价格压力采取措施。”

“如果美联储对2%通胀目标的承诺受到质疑，降低利率可能会造成伤害。”

市场反应

这些评论在FXStreet美联储演讲追踪器中获得了7.0的鹰派评分。截至发稿时，美元（USD）指数当日上涨0.13%，报99.65。

• 欧元仍然脆弱，空头关注1.1540的低点。
• 欧元区10月份通胀温和，符合市场预期。
• 温和的风险厌恶情绪和鹰派美联储支撑了美元的反弹。

欧元/美元周五小幅下跌，撰写时交易于1.1560，此前在亚洲和欧洲时段未能明确偏向，短暂徘徊在1.1540支撑区附近。由于市场情绪低迷以及对美联储（Fed）12月降息的押注减少，美元获得支撑，整体趋势仍然偏向负面，而欧元区通胀数据未能提振投资者情绪。

欧元区初步消费者物价调和指数（HICP）没有带来意外，显示整体通胀年率从9月份的2.2%降至2.1%，而核心通胀保持稳定，年率为2.4%，与去年10月持平。按月计算，消费者价格从之前的0.1%上升至0.2%，核心指数从9月份的0.1%加速至0.3%。

美元受到美联储周三的“鹰派降息”支持——这促使投资者削减对12月再次降息的期望——以及美国总统特朗普与中国总统习近平达成的维持两大经济体之间贸易休战的协议。

在欧元区，欧洲央行符合预期，将基准利率维持在2%不变。欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德重申，央行“处于良好位置”，并传达了相当乐观的信息，排除了近期进一步降息的可能性。事件后，欧元小幅上涨，但迄今为止的上涨尝试仍然有限。

下表显示了 欧元 (EUR) 对所列主要货币 今日的变动百分比。[货币名称]对[货币名称]最强。

热图显示了主要货币相对于其他货币的百分比变化。基础货币从左列中选取，而报价货币从顶部行中选取。例如，如果您从左列选择 欧元 并沿着水平线移动到 美元 ，则框中显示的百分比变化将表示 EUR (基数)/ USD (报价)。

每日市场动态摘要：美元在谨慎的市场中保持坚挺

• 周五，美元保持上涨，受到对12月降息希望减弱、中美贸易协议的积极影响以及周四华尔街下跌后轻微避险情绪的提振，因Meta和微软的财报引发了对人工智能估值的新担忧，并导致科技股大幅下跌。
• 欧洲央行在周四的第三次连续会议上将存款便利利率维持在2%，克里斯蒂娜·拉加德传达了相当乐观的信息，显示出对经济增长的信心，尽管警告通胀的不确定性很高。
• 周五，欧洲央行管理委员会成员马丁·科赫、哈萨克斯和穆勒支持拉加德行长的观点，强调经济预测的逐步改善，并表示近期没有进一步降息的迫切需求。然而，他们对欧元的影响却相对有限。
• 在美国，美联储主席杰罗姆·鲍威尔的鹰派言论使美国国债收益率飙升，为美元提供了额外支持。基准10年期国债收益率自周三以来上涨超过30个基点，达到三周高点4.10%
• CME集团的FedWatch工具显示，12月进一步降息的预期已从周三货币政策决定前的91%降至64.8%。

技术分析：EUR/USD徘徊在1.1540的关键支撑位上

欧元/美元已跌破月度三角形形态，欧洲央行货币政策决定后出现的微弱反弹尝试在1.1580的前支撑区域下方受限，确认了该货币对的看跌偏向。4小时相对强弱指数（RSI）处于低位，但仍高于超卖水平，而移动平均收敛发散指标则反映出强烈的负动能。

空头现在将重点放在1.1545（10月9日和14日低点）附近的关键支撑区域。低于此处，1.1500整数关口是一个合理的目标，接下来是三角形模式的测量目标在1.1450区域。

在上方，提到的1.1580区域——在10月22、23和28日曾抑制了跌幅——现在作为阻力位。进一步上方，反向趋势线现在在1.1615附近，以及周四接近1.1635的高点，可能会在10月28和29日的高点1.1670区域之前对多头构成挑战。

欧元常见问题（FAQ）

什么是欧元?

欧元是属于欧元区的19个欧盟国家的货币。它是仅次于美元的世界上交易量第二大的货币。2022年，欧元占外汇交易总量的31%，日均交易额超过2.2万亿美元。欧元/美元是世界上交易量最大的货币对，约占所有交易的30%，其次是欧元/日元(4%)，欧元/英镑(3%)和欧元/澳元(2%)。

欧洲央行是什么?它如何影响欧元?

位于德国法兰克福的欧洲中央银行是欧元区的储备银行。欧洲央行设定利率并管理货币政策。欧洲央行的主要任务是维持物价稳定，这意味着要么控制通胀，要么刺激增长。它的主要工具是提高或降低利率。相对较高的利率——或者更高利率的预期——通常对欧元有利，反之亦然。欧洲央行管理委员会每年召开八次会议，制定货币政策决定。决定是由欧元区国家银行行长和包括欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德在内的六个常任理事国做出的。”

通货膨胀数据如何影响欧元的价值?

“欧元区通胀数据以消费者价格协调指数(HICP)衡量，是欧元的重要计量经济指标。如果通货膨胀率高于预期，特别是高于欧洲央行2%的目标，欧洲央行就不得不提高利率以控制通胀。与其他国家相比，相对较高的利率通常会对欧元有利，因为它使该地区作为全球投资者投资的地方更具吸引力。”

经济数据如何影响欧元的价值?

发布的数据可以衡量经济的健康状况，并可能对欧元产生影响。GDP、制造业和服务业pmi、就业和消费者信心调查等指标都可能影响欧元的走向。强劲的经济有利于欧元。这不仅会吸引更多的外国投资，还可能鼓励欧洲央行提高利率，这将直接增强欧元。否则，如果经济数据疲软，欧元可能会下跌。欧元区四大经济体(德国、法国、意大利和西班牙)的经济数据尤为重要，因为它们占欧元区经济的75%。”

贸易帐如何影响欧元?

“欧元的另一个重要数据是贸易平衡。该指标衡量的是一个国家在一定时期内出口收入与进口支出之间的差额。如果一个国家生产受欢迎的出口产品，那么它的货币将纯粹从寻求购买这些商品的外国买家创造的额外需求中获得价值。因此，净贸易余额为正会使货币走强，反之亦然。”

欧洲央行（ECB）政策制定者弗朗索瓦·维勒罗伊·德·加尔霍（Francois Villeroy de Galhau）在周五表示，欧洲央行在周四的决策后处于良好位置，但他补充说，这一位置并不是固定的。

“考虑到来自金融市场等各种风险，我们必须保持完全的灵活性，以便在必要时采取行动，”他补充道，并表示在下次会议上将比以往任何时候都需要基于数据和预测的灵活务实。

市场反应

欧元/美元对这些评论没有立即反应，FXStreet欧洲央行演讲追踪器对此的评价为中性5.0，最后交易价格略微下跌，约为1.1560。

• 道琼斯期货周五小幅上涨。
• 华尔街可能会在利率和人工智能担忧缓解的情况下以适度的涨幅开盘。
• 亚洲和欧洲的温和风险规避情绪限制了投资者对股票的 appetite。

道琼斯指数期货在周五的欧洲早盘交易中显示出小幅上涨，回吐了周四的部分反转。投资者对人工智能行业公司估值的担忧以及美联储鹰派信息的影响似乎有所缓解，尽管市场情绪在欧洲和亚洲依然低迷，限制了对股票的 appetite。

主要华尔街指数预计将在周五以适度的涨幅开盘。道琼斯指数在撰写时上涨不到0.1%，交易价格在47,700以上，而标准普尔期货上涨0.7%，突破6,900，纳斯达克表现最强劲，涨幅为1.20%，达到26,194。

美国股市在周四下跌，因为美联储主席杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）震动了市场，使广泛预期的12月第三次降息变得不确定。鲍威尔强调了委员会内部的分歧观点，面对就业和通胀的相互矛盾的预测，并警告进一步降息“远非定局”。

周一，科技股领跌，Meta和微软的股价分别下跌11.3%和2.9%，原因是报告了更大的资本支出。这一消息重新引发了投资者对人工智能公司过高估值的担忧，加上对借贷成本降低的希望减弱，打击了对科技行业的信心。

道琼斯指数常见问题（FAQ）

道琼斯指数是什么?

道琼斯工业平均指数(Dow Jones Industrial Average)是世界上最古老的股市指数之一，由美国交易量最大的30只股票组成。该指数是以价格加权而不是以市值加权。它的计算方法是将成分股的价格加起来，然后除以一个系数，目前这个系数为0.152。该指数由《华尔街日报》的创始人查尔斯·道(Charles Dow)创立。在后来的几年里，该指数一直被批评缺乏广泛的代表性，因为它只追踪了30家企业集团，而不像标准普尔500指数等更广泛的指数。

什么因素影响道琼斯工业平均指数?

许多不同的因素驱动着道琼斯工业平均指数(DJIA)。公司季度收益报告中披露的成分股公司的总体业绩是主要业绩。美国和全球宏观经济数据也对投资者情绪产生了影响。美联储(Fed)设定的利率水平也会影响道指，因为它会影响许多企业严重依赖的信贷成本。因此，通胀和其他影响美联储决策的指标一样，可能是一个主要驱动因素。

什么是道氏理论?

道氏理论是由查尔斯·道发明的一种识别股票市场主要趋势的方法。关键的一步是比较道琼斯工业平均指数(DJIA)和道琼斯交通平均指数(DJTA)的走势，只关注两者方向一致的趋势。体积是一个确认的标准。该理论使用峰谷分析的元素。道氏理论假定了三个趋势阶段:积累，即聪明的资金开始买入或卖出;公众参与，即更广泛的公众参与;当聪明的钱离开时，分配。

我如何交易道琼斯工业平均指数?

有很多方法可以交易道琼斯工业平均指数。一种是使用etf，允许投资者将道琼斯工业平均指数作为单一证券进行交易，而不必购买所有30家成分股公司的股票。一个典型的例子是SPDR道琼斯工业平均指数ETF (DIA)。道琼斯工业平均指数期货合约使交易者能够对指数的未来价值进行投机，期权提供了在未来以预定价格买入或卖出指数的权利，但不是义务。共同基金使投资者能够购买道琼斯工业平均指数股票的多元化投资组合的一部分，从而提供对整个指数的敞口。

尽管铜价从近期创下的历史高点有所回落，但德国商业银行外汇和商品研究主管阮氏兰（Thu Lan Nguyen）和德国商业银行外汇分析师沃尔克马尔·鲍尔（Volkmar Baur）表示，显然现在谈论大幅回调还为时尚早。

尽管近期创下历史新高，铜价回调仍然有限

“来自中国的采购经理人指数显示制造业和建筑业的持续疲软。然而，工业生产在最近几个月基本未受PMI的影响，仍在持续增长。此外，周四宣布的美国对中国进口商品关税降低10个百分点尚未在调查中反映出来。”

“此外，智利统计局报告称，9月份铜矿生产持续下降。最后但同样重要的是，金属生产的增长也令人失望，增幅低于预期（基于路透社的调查）。因此，供应担忧可能会持续，并在短期内限制铜价的下行潜力。”

尽管黄金价格在10月20日星期一一度从创纪录高点下跌近500美元，但其作为避险资产的声誉在长期内不太可能受到损害。最终，这仅仅抵消了10月份的涨幅。德国商业银行（Commerzbank）大宗商品分析师巴巴拉·兰布雷希特（Barbara Lambrecht）指出，世界黄金协会（WGC）发布的第三季度新数据显示，投资者对这种黄色贵金属的强烈兴趣。

央行季度黄金购买量环比增长28%

“222吨的高ETF流入量以及超过300吨的金条和金币购买，尤其推动了第三季度黄金需求创下新纪录，考虑到残余类别‘场外交易及其他’。由于投资环境良好，WGC预计投资者的兴趣将保持高位。美联储主席鲍威尔在周三美联储会议后新闻发布会上对之前预期的12月降息提出的疑问，短期内不太可能改变这一环境。”

“WGC还报告称，第三季度央行和其他机构的黄金购买量高达220吨。这比上一季度增加了28%，比去年增加了10%。其中三分之二的购买量未被报告，意味着无法归因于任何单一央行。WGC预计全年央行黄金购买总量将在750吨到900吨之间。尽管这将低于过去三年的水平，但仍将高于2022年之前的任何一年。”

“高价格继续对珠宝需求产生抑制作用。尽管与上一季度相比略有上升，但已连续第六个季度低于去年水平。尽管中国的珠宝需求表现相对较好，但印度的需求却大幅下降31%：印度的珠宝需求为118吨，是自2020年以来第三季度的最低水平。”

德国商业银行（Commerzbank）商品分析师卡斯滕·弗里奇（Carsten Fritsch）指出，俄罗斯似乎找到了足够的买家来购买其石油。

尽管受到制裁，俄罗斯仍保持强劲的石油出口

“根据彭博社的数据，上周俄罗斯的海运石油出口为每日 356 万桶，仅比前一周略有下降。波动较小的 4 周平均值仅小幅下降至每日 372 万桶，此前一周达到了自 2023 年 5 月以来的最高水平。”

“然而，值得注意的是，向中国和印度的交付量已经连续几周下降。在印度，过去三周的交付量低于每日 100 万桶，而在中国则是过去两周。然而，这些数据可能不完整，因此可能会向上修正。”

“这尤其适用于上周向印度交付的非常低的数量。因此，现在将最近宣布的针对两家最重要的俄罗斯石油公司的美国制裁归咎于此还为时尚早。持续高企的总交付量至少对此提出了反驳。”

根据美国能源部的数据，德国商业银行（Commerzbank）商品分析师巴巴拉·兰布雷希特（Barbara Lambrecht）指出，上周美国原油库存减少了690万桶。

原油价格远低于五年均值

“汽油库存减少了590万桶，馏分油库存减少了340万桶。原油库存的下降是由于（净）进口的急剧下降，这一因素超过了原油加工的疲软。后者导致汽油和馏分油库存的下降，强劲的需求也促成了汽油库存的减少。”

“因此，原油和馏分油库存再次远低于五年均值。汽油库存也再次低于季节性水平，尽管仅略微。由于美国石油协会（API）在前一天报告了类似的库存急剧下降，因此惊讶程度有限，油价在发布后仅小幅上涨。”

美元/离岸人民币（USD/CNH）因美元（USD）走强而上涨至7.1200附近。BBH外汇分析师报告称，中国10月份的PMI数据疲软。

美元/离岸人民币下行趋势依然存在

"官方PMI数据下降0.6点至50.0（为2022年12月以来的最低水平），表明增长停滞。具体数据显示，制造业PMI降幅超出预期，降至49.0（市场共识：49.6），而9月份为49.8，这主要是由于10月份假期缩短和全球贸易环境的严峻。非制造业PMI与市场共识持平，录得50.1，而9月份为50.0。"

"美中贸易休战改善了中国制造业的前景。然而，为了解决中国国内的不平衡，国家必须将其增长模式转向一个国内消费发挥更大作用的模式。在我们看来，逐步重新评估中国货币可能有助于通过降低进口成本来刺激消费者支出，从而提高可支配收入。"

"底线：美元/离岸人民币下行趋势依然存在。"